| 基于管理者非理性的资本结构研究 |
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| 引用本文： | 刘新,姜伟,杨春鹏.基于管理者非理性的资本结构研究[J].青岛大学学报(自然科学版),2011,24(4):71-76. |
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| 作者姓名： | 刘新 姜伟 杨春鹏 |
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| 作者单位： | 青岛大学经济学院,山东青岛,266071 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金项目(25071042,70871042) |
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| 摘 要： | 以管理者的非理性心理为基础，建立了管理者对投资收益的含有非理性认知预期的数学模型。并通过三个方面分析了管理者非理性对资本结构决策的影响：即权衡理论下的最优资本结构、股东为激励管理者尽职而设定的资本结构约束、债务期限结构的选择。研究结果表明：非理性的管理者倾向于债务融资，乐意使用短期债务；股东为激励管理者尽职而设定的资本结构约束可以放松。
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| 关 键 词： | 行为金融 资本结构 权衡理论 委托代理理论 |
Research of Capital Structure Based on Irrational Managers |
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| LIU Xin,JIANG Wei,YANG Chun-peng.Research of Capital Structure Based on Irrational Managers[J].Journal of Qingdao University(Natural Science Edition),2011,24(4):71-76. |
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| Authors: | LIU Xin JIANG Wei YANG Chun-peng |
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| Institution: | LIU Xin,JIANG Wei,YANG Chun-peng(College of Economics,Qingdao University,Qingdao 266071,China) |
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| Abstract: | Based on managers' irrational psychology,a mathematical model for irrational managers' expected return on investment was built.Impacts of irrational managers on the capital structure decision-making was analysed through the following three aspects 1) the optimal capital structure based on tradeoff theory;2) capital structure constraint which shareholders make to motivate managers;3) the choice of debt maturity structure.Results show that irrational managers tend to debt financing,willing to use short-term d... |
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| Keywords: | behavioral finance capital structure tradeoff theory principle-agent theory |
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