A neural network versus Black–Scholes: a comparison of pricing and hedging performances

An Erratum has been published for this article in Journal of Forecasting 22(6‐7) 2003, 551 The Black–Scholes formula is a well‐known model for pricing and hedging derivative securities. It relies, however, on several highly questionable assumptions. This paper examines whether a neural network (MLP) can be used to find a call option pricing formula better corresponding to market prices and the properties of the underlying asset than the Black–Scholes formula. The neural network method is applied to the out‐of‐sample pricing and delta‐hedging of daily Swedish stock index call options from 1997 to 1999. The relevance of a hedge‐analysis is stressed further in this paper. As benchmarks, the Black–Scholes model with historical and implied volatility estimates are used. Comparisons reveal that the neural network models outperform the benchmarks both in pricing and hedging performances. A moving block bootstrap is used to test the statistical significance of the results. Although the neural networks are superior, the results are sometimes insignificant at the 5% level. Copyright © 2003 John Wiley & Sons, Ltd.     

VSAT系统改进冲突分解算法研究

文章提出一种新的改进隔离型随机N叉树形冲突分解算法,对VSAT随机接入多址接入系统中冲突分解进行了研究。给出了冲突信息分组分解所需平均时隙数和系统吞吐量的解析式,进一步给出了信息分组冲突分解的实验值。     

浅析基于电子商务网络安全PKI技术的角色访问控制模型

文本提出了一种区别于传统自主访问控制策略和强制访问控制策略的RBAC网络安全策略,并提出了RBAC的面向对象模型,实现用户身份认证与访问权限的逻辑分离,且易于控制,既能有效的改进系统安全性能,又极大地减少了权限管理的负担。     

低压电力线通信的应用

综述了低压电力线通信(Power Line Communication,PLC)的技术特点、有关技术标准以及其产品和市场应用的情况,以使读者全面了解其发展现状;介绍了其作为接入网的应用框架,给出了小区(包括底层住宅、高层住宅和商用写字楼)低压PLC接入网的典型解决方案,以供有相关组网需求的读者参考.通过对比其他接入网方式,表明低压PLC具有覆盖面广、成本低廉、带宽较宽和安装容易的优点.结论是,低压PLC的应用必将越来越广泛.     

首次公开发行股票(IPO)定价模型的评析

对首次公开发行股票定价的三种模型的假设条件、应用优势和局限性进行了评估.     

有交易费用的衍生物定价模型

该文对考虑交易费费用的衍生物定价方程进行了研究，证明了在一定条件下其可化为线性偏微分方程求解，并得出了具体的定价公式。     

在线信息产品捆绑定价研究

基于在线信息产品交易各方的互动关系,考虑网络接入商与信息产品生产商各自市场垄断力的对比,研究了两者进行价格决策的先后顺序对信息产品捆绑的最终价格和对信息产品厂商采用捆绑销售策略的影响.研究结果表明当两者同时进行价格决策时,两者均分市场利润;当两者进行序贯博弈时,先决策价格者将获得先动者优势,且消费者在此情形下的总支付将大于当两者同时决策时的总支付;信息产品厂商采用何种捆绑策略与其决策顺序无关,仅与被捆绑产品的捆绑价值参数相关.     

学分制系统中授权管理的设计与实现

针对学分制管理系统用户级别多、控制复杂、难管理等问题,设计并实现了一种授权管理子系统.该系统基于RBAC思想进行设计,能有效防止权限滥用和越权访问,实现了职责分离和权限最小化原则,降低了授权管理的复杂性,是解决网络信息系统授权管理的一种有效方案.     

制造网络信息系统中企业客户端安全技术研究

阐述了制造系统和制造模式的发展所带来的网络信息安全问题.从制造网络信息系统的体系结构出发,分析了客户机/服务器形式的制造系统的安全需求,提出企业客户端安全是其中的薄弱环节.将客户端访问服务器的关键技术归纳为身份认证和访问控制两大方面加以详细论述,并针对基于应用服务供应商模式的网络化制造系统客户端安全问题,提出了相应的解决方案和实施策略.     

实物期权在折扣销售上的创新应用

介绍了实物期权定价技术,为中国电信“一元小灵通”建立了定价模型,探讨了其中所隐含的实物期权定价技术,并评价了其潜在的风险、盈利及取得盈利的相应条件。