短期投资机会、资金管制成本和证券市场的波动性解释

通过建模分析了信息效率、资金流动管制和市场波动之间的关系.市场有两类投资者,在位投资者拥有信息,资金流动受管制的潜在投资者没有信息.利好消息在在位投资者中部分扩散,产生股价反应不足,潜在投资者可通过动量交易获利,他们的介入可以引起股价过度波动.信息披露越充分,潜在投资者的利润越少.文章在不同管制力度的条件下分析了价格序列,发现适当的管制可以修正信息不充分引起的股价反应不足,降低市场波动,但使得后进入的潜在投资者无法不盈利.     

证券公司融资渠道的比较研究

通过对国外证券公司融资渠道的分析,结合我国证券业的现状及发展趋势,探讨符合中国国情的证券公司融资渠道创新模式,为改变我国证券公司普遍规模小、业务单一、管理落后的现状,提高证券公司抗风险能力,提出相应的政策性建议。