流动性风险对可违约债券信用利差期限结构的影响

在Du ffie-S ing leton定价模型的基础上,构造了流动性风险影响下的可违约债券定价模型,其中流动性因素的风险中性过程具备均值回复和条件异方差特征。在该模型的基础上,进一步建立了连续复利下可违约债券信用利差的期限结构模型,并通过改变流动性风险中性过程的控制参数,探讨了流动性风险对可违约债券利差期限结构的影响。结果显示,债券利差的期限结构对流动性风险非常敏感,且同样利差结构的债券可能拥有完全不同的风险结构。对这些风险构成不加甄别,将直接影响使用基于强度过程的简约化模型对信用衍生品定价的准确性。     

港币汇率的波动干扰与联系汇率的稳定机理研究

本文首先考察了港币汇率的实际波动及其在对外贸易、国际资本流动等方面对香港经济的影响．引入非经济因素ｆｔ,建立开放经济条件下的宏观均衡模型,用以探讨港币联系汇率的稳定机理．最后,根据稳定机理验证港币利率、货币供给及外汇基金操作等现象的必然性     

流动性风险调整的信用违约互换定价

根据实证文献对信用价差之谜的解答,构建了考虑流动性风险影响的可违约债券定价模型,分离了信用价差中所包含的违约风险与流动性风险,并在此基础上得到了流动性风险调整的信用违约互换定价.由于排除了流动性风险的干扰,实现了对信用违约互换更为精确的定价.利用中国企业债券市场数据,分别估计了考虑流动性风险影响和忽略流动性风险影响下的违约强度参数,并据此计算了两种情况下的互换价格.结果表明,忽略流动性风险会导致对高信用级别公司债券,特别是到期期限较短的高信用级别公司债券违约率的高估,进而造成信用违约互换初始定价的高估.     

人民币汇率预期的ARCH效应分析

使用人民币NDF(无本金交割远期交易)汇率作为人民币汇率预期的代理变量,使用ARCH(Autoregressive Conditional Heteroskedastic)模型族研究其波动特征．结果表明。人民币汇率预期存在ARCH效应,具有尖峰、厚尾、波动群集性和非对称性等特征．这些特征要求在应对人民币升值或贬值冲击时,在保持汇率基本稳定的前提下,应使汇率更具灵活性,适度扩大人民币汇率的浮动区间并逐步改善人民币汇率的形成机制．     

港币汇率的波动干扰与联系汇率和稳定机理研究

本文首先考察了港币汇率的实际波动及其在对外贸易、国际资本流动等方面对香港经济的第入非经济因素ｆｔ，建立开放经济条件下的宏观衡模型，用以探讨港币联系汇率的稳定机理，最后，根据稳定机理验证港币利率、货币供给及外汇基金操作等现象的必然性。     

中国教育质量与收益率的微观计量分析

运用微观计量经济学的分析方法,估计了我国的个人教育收益率.在研究中,从样本选择性偏差及异质性着手,论证了普通最小二乘法与传统工具变量法所得估计量的非一致性,进而采用Heckman备择模型以弥补上述两种方法的缺陷,模型中构建名校效应变量以表示教育质量对本科毕业生工资收入的影响.研究结果表明,中国劳动力市场上的个人教育收益率比20世纪90年代有显著提高.     

桂滇黔国有企业结构趋同合意性和非合意性分析

从产业结构的角度对桂滇黔国有企业的结构的合意性和非合意性进行分析,主要是采用各个行业的区位商以及三个地区间的相似系数来衡量国有企业结构趋同的程度,采用实证的分析方法对这三个地区国企的结构趋同进行具体的分析,并根据不同行业区分它们各自的趋同的合意性和非合意性,并以此为依据对桂滇黔国有企业的建设提出建议。     

资金短缺地区重视发展比较优势行业的实证研究--南贵昆经济带为例的实证分析

以资源禀赋原理为基本的理论基础,通过新古典有关最佳生产点的分析框架,研究了资金短缺地区的经济发展序列问题．通过建立在一系列较为合理的假设基础上的理论分析,得出的结论是资金短缺地区应该优先发展在其区域范围内具有比较优势的行业．而不是高附加值、高关联度行业．同时,为了从现实中得到进一步的支持,本文还选择了南贵昆经济带这样一个西南部地区较为典型的资金短缺地区进行了实证分析,结果进一步验证了本文在理论分析中得出的结论．