A NEW METHOD FOR SUPPORTING ENTERPRISE IN THE FORMULATION OF ITS MERGER STRATEGICS

This paper discusses the influences of experience effect and market growth rate on the formulation of enterprise merger strategies; develops a new model for technically analysing and evaluating enterprise merger strategies by combining the progromming tool in market share theory-experience curve; and the key factor reflecting external enviornment-market growth rate, to provide scientific support when an enterprise decides to make its merger strategies.     

国债品种动态变化对流动性的影响

为了寻求提高流动性的有效途径,需要研究国债品种的动态变化与流动性的相互关系.以上交所和银行间国债市场的流动性测度指标作为因变量,通过合成数据模型分析剩余期限、距离付息日的期限和交易价格溢折价幅度对流动性的影响.国债付息带来现金流入,促进投资者在此前后参与交易,距离付息日越近,流动性越好;国债市场上涨易导致溢价,反之易导致折价,投资者在上涨时交易更为活跃,溢价国债流动性好于折价国债.在上交所国债市场,投资者偏好中长期国债,剩余期限较长的国债流动性较好;在银行间国债市场,投资者偏好中短期国债,剩余期限较短的国债流动性较好.     

上海证券交易所国债市场流动性与收益率的动态关系

根据上证国债指数近年来的走势,将上海证券交易所国债市场(以下简称"上交所国债市场")划分为下跌和上涨两个时期.构造了多个流动性测度指标表达流动性状态,使用上证国债指数表达收益率水平.无论在下跌还是上涨时期,运用增强的Dickey-Fuller检验验证了流动性测度指标与国债指数所构成的时间序列均为1阶单整序列.随后借助Johansen检验验证了两类时间序列之间存在协整关系.通过建立向量误差修正模型,绘制脉冲响应曲线和进行Granger因果检验,发现来自流动性的短期冲击对收益率变化的影响在下跌和上涨时期存在差异,仅下跌时期可以观察到流动性溢价现象,同时,来自收益率的短期冲击对流动性变化的影响在两个时期均一致.     

中国核能科技“三步走”发展战略的思考

 核能作为中国的战略产业,通过坚持创新驱动战略,正在不断转型升级。聚焦于发电方向,中国推出自主三代压水堆技术,在快堆、高温气冷堆等具备第四代特征的核电技术方向实现突破,作为核心成员参加国际ITER 计划并顺利推进采购包计划,为“热堆-快堆-聚变堆”三步走奠定了坚实的基础。本文在总结阶段性核能产业科技发展基础上,提出了“十三五”乃至更长时期,落实“三步走”战略的发展趋势和技术方向,特别是对如何实现“热堆-快堆”第二步跨越、实现“快堆和聚变”第三步跨越进行了思考,并展望了未来核能科技发展的前景。     

中国核能现代化发展战略

 中国自主三代核电品牌开发不断取得突破、先进核能系统创新稳步持续推进，核能对中国能源清洁低碳转型和整体创新发展的战略支撑作用已充分体现。面对党中央和国务院对中国能源中长期发展的重大战略决策，面向2035年，对标全球技术发展趋势，主动应对复杂国际形势，紧密结合核能与经济社会发展及其能源供应需求、构建清洁低碳安全高效的能源体系和构建新能源占比逐渐提高的新型电力系统（“两个构建”）的发展路径，开展能源领域核能发展战略的多种情景研究，依据行业发展规律，总结提出中国核能产业现代化发展的标志和路径建议。重点围绕行业内部在实现零碳规模化发展、核能引领科技创新、实现核燃料闭式循环和长远发展等方面的发展趋势分析，提出核能现代化发展战略目标；在新型电力系统安全稳定运行、拓展核能供应体系多样化保障城镇化、核能工艺热助力能源消费领域实现能效提升、核能制氢和构建低碳复合能源系统促进能源向资源转型等领域进行发展情景预测，力争用15年左右的时间基本实现核能产业现代化，并在更长时间内支撑中国“双碳”等战略目标实现。