不相容命题的不确定性支持函数

本文讨论了用非可加的不确定性支持函数来表示专家知识对不相容命题所含不确定性进行的估计,是开发带知识库的决策支持系统 EXDASS 的不确定性分析知识库的理论基础之一。     

中国上市公司现金股利决策模型

该文从是否现金分红和现金股利支付水平2个维度,建立公司现金股利决策模型,分析确定影响中国沪深两市A股上市公司现金股利政策的因素。2001-03中国证监会再融资政策的调整,显著提高了上市公司现金分红的意愿,现金股利已成为中国上市公司利润分配的主要形式。公司留存收益的比例越高,则现金分红的可能性越大,支持了股利的生命周期理论。而从现金分红公司的股利支付水平来看,盈利水平越高,成长性越好的公司,现金股利的支付率却越低,其原因在于中国部分优质上市公司为达到再融资的监管要求而勉强分红,从而导致了中国A股市场现金股利总额占净利润总额的比例偏低。     

风险套利和资产定价第一基本定理

引入了风险套利机会和适度风险套利机会的定义 ;研究了它们与等价鞅测度存在的关系 ;同时使用 W.Schachermayer(1 992 )和 K.Back &S.Pliska(1 991 )所给出的例子说明了这些关系.     

Who Wants to Be Informed-Less Risk Aversion or More Risk Aversion?

Information is an important issue in financial markets since information advantage leads to increased profits.This paper investigates whether those with less risk aversion or more risk aversion would like to be informed when there is private information which can be acquired for a certain cost.The CARA utility function and normal return assumptions were used to get the closed form solution of the absolute risk aversion coefficient which is indifferent to whether a person wants to be informed,which shows that the less risk aversion investor would like to be informed.The results further show that in financial markets,those people with lower risk aversion (for instance,institutional investors) are more favorable to information and price discovery of risky assets,which is consistent with intuition as well as empirical studies.     

风险、收益、套利和估价

对X＝L^2(Ω，Γ，P）中给定的未定债权－价格集{（xλ,qλ）｜λ∈A}所生成的金融市场，给出了套利机会的定义，它是传统资本市场中套利资产组合的推广。研究了套利机会的各种等价定义及其经济学含义，考虑了Werner(1997)的例子，得到了一些有意义的结果。     

有摩擦的金融市场套利与鞅

对带有交易费用和偿付约束的金融市场套利与鞅的关系问题进行了研究，得到了一些有意义的结果。     

单期可数无限态金融市场的渐近套利、均衡价格测度和估值

给出了单期可数无限态金融市场的渐近套利概念，得到了它与均衡价格测存在性的等价关系，同时证明了它们与均衡价格系统之间的一致性，给出了未定债权的估价公式；这些结果推广了单期有限态时的相应结果。