上市公司信息披露中的政府监管

上市公司信息披露证券监管的最终效果取决于多种因素,由于证券信息的不对称、上市公司内部人对证券信息的占优地位和证券市场的内在运行规律,制约了政府监管作用的发挥。因此,一方面我们要肯定政府证券监管对强制性信息披露的积极作用;另一方面,要科学认识政府监管的局限性,特别是对上市公司自愿性信息披露监管的局限性。     

论国有资产的“合法”流失

国有资产的流失问题不容忽视。其中有的是由于非法行为引起的，更多的却是通过各种“合法”的渠道进行。在一定意义上，国有资产的“合法”流失问题比非法流失更为严重。     

我国的职工持股与国有股减持

笔者提出一种以职工持股为基础的国有股减持思路,即借鉴国外职工持股计划的某些做法,对职工内部持股进行重新设计,由国有股向职工股的转移,以实现国有股的减持以及弥补社保基金的缺口的目的。     

国有企业内部人控制问题的双重博弈分析

内部人控制是股权分散情况下现代大公司普遍存在的问题,但在我国经济转轨时期,国有企业出现了被扭曲的内部人控制问题;通过对我国国有企业经理人与行政组织的重复博弈、与企业组织的一次性博弈的分析,找出了我国国有企业内部人控制产生的制度性根源;进而提出减少内部人控制问题、完善国有企业治理结构的政策建议.     

从Banzhaf指数看国有股减持

文章分析了我国股权结构现状、Banzhaf指数和股权结构间的关系.从Banzhaf指数角度出发,举例说明了几种常用的减持方式的异同.     

论国有股减持及其保障

当前,国企改革正走向攻艰阶段,实施国有股减持不仅关系到国有企业改革发展深层次的问题和矛盾,而且关系到国企改革的成败和市场经济的发展,基于此,仅就国有股减持的基本背景、减持中出现的问题以及保障减持的做法做一些论述.     

国有股转让火爆意欲何为?

国有股不在二级市场减持并未减弱国有股转让的火爆，相反，在2002年上市公司国有股转让频繁出现之后，2003年国有股转让家数、交易金额仍然活跃，并出现了一些新的特点，从而引发人们的思考，为何各路豪客这样热衷国有股股权?     

公司期权和奖金两种激励方式的比较研究

由于“内部控制”问题在现代企业中日益突出，给现代企业管理在如何完善激励和约束机制提出了新的课题。期权这种新的激励方式具有许多奖金所不具备的优点，引起了人们的广泛关注。为此，本文对期权和奖金这两种激励制度对经理人行为的影响进行分析，并说明激励机制有效的前提。     

浅论我国公司治理结构的失衡与对策

在我国企业产权改造过程中，由于“放权让权”的思维惯性的影响，往往偏重于解决所有权对于经营权的过多干预问题，而忽视了经营权对所有权的侵犯。以致造成公司治理结构失衡，产生了严重的“内部人控制”现象。即当并不拥有企业资产的内部人－经理等人员的利益与其外部投资人的利益发生冲突时，内部人利用所掌握的控制权来谋取自己的利益。“内部人控制”是公司治理结构失衡的必然结果，它不仅损害了投资者的利益，也阻碍了公司机制发挥其应有的效率。解决“内部人控制”问题，可以采取里外夹攻的战术。首先，应该从内部治理着手，通过发挥ESOP（职工股计划）的效用，使“内部人”的利益和公司的利益趋向一致。其次，必须加强外部控制。在尚处于转轨经济中的中国，应该选择发展资本市场和银行市场的共同治理结构。