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利用询价制下新股发行价格由发行人、承销商和询价对象等多方力量的博弈共同决定这一特点,本文将折价效应和溢价效应同时纳入到前沿双边随机边界模型框架下对我国IPO的询价效率进行了有效度量。结果表明:2006~2010年,我国IPO公司整体上表现为发行折价,平均折价幅度约为6.4%;进一步的分析发现29.9%的样本公司为溢价发行,实际价格超出其最优水平的5.5%;而70.1%的IPO公司为折价发行,实际价格较其最适水平低了11.5%.本文的研究证实了股票定价的市场化必须以供给市场化为前提,在此基础上供需双方才能通过直接交易和博弈机制形成真正的市场化定价。 相似文献
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资本充足率监管对银行风险行为的影响 总被引:6,自引:0,他引:6
基于银行持续经营的动态特征,研究了资本充足率监管影响商业银行风险行为的内在机理,并对<商业银行资本充足率管理办法>实施后我国商业银行进行实证分析.研究结果表明:银行最优决策的风险资产占比是资本金比例的减函数,监管机构通过提高资本充足率要求可以影响银行的信贷风险偏好,降低银行风险行为的动机;<办法>实施后,我国商业银行的资本变动与风险变动之间存在显著的负相关关系,提高资本比例可以显著影响银行风险行为. 相似文献
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电力产业激励性管制机制 总被引:9,自引:0,他引:9
电力产业过去一直处于垂直一体化的垄断经营状态,从20世纪80年代以来,电力改革在世界范围广泛进行。将发输配供四个环节分析,在发电和供电环节引入竞争,对仍然需要垄断经营的输电和配电环节进行管制改革,用激励性管制理论取代了传统的服务成本管制。对电力产业管制改革中广泛应用的激励管制理论-价格上限管制进行了介绍和分析。并在对价格上限管制在实践应用中经验和教训的基础上,提出了结合绩效标杆方法和标尺竞争理论的价格上限管制的综合激励性管制机制。 相似文献
4.
复杂规划问题的证据合成寻优方法及在电源规划中的应用 总被引:1,自引:0,他引:1
模拟人类寻优思维,将下降可行方向推广为证据合成网络,构造了证据合成算法和相应交互式寻优方法,并应用于电源规划问题 相似文献
5.
公司经营者的个人特征在评价公司业绩时是个不容忽视的因素,利用上市公司2006年数据为样本进行回归分析显示,法人控股公司经营者高学历与公司业绩及长期投入呈显著正相关。而国家股控股公司经营者高学历却并不存在这种关系,且在使用2005年的数据后仍然得到了该结果。这表明两种类型的公司在选择经营者的问题上出现了不同的挑选方式。研究还表明,对于两种不同类型的公司,经营者任职年限长,对公司的发展较为有利。 相似文献
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Power Pool 模式电力市场中最优备用容量的确定及其定价问题是非常重要和复杂的.文中在有关研究文献的基础上,建立了最优备用容量模型,并根据该模型研究了最优备用容量的定价和用户侧电价的确定问题.研究结果表明,某时段的最优备用容量完全由该时段的电力负荷需求量概率分布、单位余电损失和单位缺电损失决定;最优备用容量的价格可由实际上网电价和预测负荷需求电价决定;用户侧预期电价由带网损的结算电价、Power Pool合理收益和预期额外损失组成. 相似文献
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基于峰度法的POT模型对沪深股市极端风险的度量 总被引:1,自引:1,他引:0
基于VaR正态性假设导致的尾部风险低估问题,研究极值POT模型,并针对样本平均函数法在某些数据结构下失效的缺陷,利用峰度法定量选取了阈值.沪深股市极端风险实证表明:涨跌停板影响了POT模型的有效性.涨跌停板前,在较高与较低的置信水平下,POT模型均比VaR模型有效;涨跌停板后,POT模型在较高置信水平下优于VaR模型,但在较低置信水平下反而不及VaR模型.研究认为这主要是因为涨跌停板抑制了极值数据的异质性,造成极值密集分布在涨跌停板附近,致使厚尾分界线向内收敛,从而影响了POT模型的有效性. 相似文献
9.
中国经济增长与金融发展关联性的实证分析 总被引:9,自引:1,他引:9
应用多变量(向量自回归)方法,依据中国改革20年来的相关宏观经济数据,其中包括宏观经济指标中的国内生产总值、国有及非国有部门年生产总值、固定资产投资额及金融发展指标中的金融相关率、实际利率等。对中国的金融发展与经济增长关系进行了实证分析,得出了中国的金融发展对GDP增长具有显著的促进作用。但GDP的增长并不促进金融发展的结论。 相似文献
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中国股票市场发展与经济增长的因果关系检验 总被引:8,自引:0,他引:8
股票市场发展与经济增长之间的关系一直是经济金融界学者感兴趣的研究课题,受股票市场发展时间比较短以及数据可获得性问题局限,迄今为止,中国股票市场发展与经济增长之间关系特别是因果关系问题,仍处在探索之中,参照著名经济学家Demirguc-Kunt and Levine的研究方法,应用1995年到2001年的季度时间序列数据,对中国股票市场发展与经济增长之间的因果关系进行了实证检验,结果表明中国股票市场与经济增长之间只存在看由经济增长到股票市场发展的单向因果关系。 相似文献