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双风险度量下封闭式基金业绩的数据包络分析   总被引:10,自引:1,他引:10  
数据包络分析(Data Envelopment Analysis,DEA)是一种广泛运用于相对绩效评估的系统分析方法,将一多输入单输出DEA模型引入证券投资基金业绩评价,其中输出为基金收益,而输入则为管理费用、交易成本、标准差和VaR。随后.利用该模型对2000年以前上市的20只基金在2000年、2001年及2000~2001年间的业绩进行了评价,并发现:在所有评价期.基金安顺、兴和和金鑫的业绩相对有效.基金裕隆和景宏相对较无效,它们的相对业绩均表现出短期持续性。  相似文献   
2.
引入风险价值约束的投资组合理论   总被引:5,自引:0,他引:5  
风险价值(VaR)是近年来最为流行的风险管理工具.本文在无风险证券情形下,将VaR约束引入到传统的均值一方差投资组合理论中,考察了此时投资组合的有效前沿以及投资组合选择的变化,并指出了VaR约束对证券投资基金组合管理的意义.  相似文献   
3.
针对机构投资者控制市场风险的需要,将VaR(风险价值)和ES(期望不足)约束引入到均值一方差投资组合理论中,并利用中国A股1995~2002年的数据,实证了VaR和ES约束对组合绩效的影响.实证结果表明:对于有无风险约束、风险约束类型(VaR对ES)、置信水平高低以及约束值的大小这4项选择(任选1项而其他3项任其变化),存在风险约束或ES约束或置信水平高或约束值小时组合的风险调整绩效均显著好于相应组合的风险调整绩效,而组合绩效表现则完全相反。  相似文献   
4.
中国股市动量策略和反向策略的赢利性   总被引:2,自引:0,他引:2  
利用经偏度、序列相关和异方差调整的t统计量,考察了1995~2002年我国股市动量策略和反向策略的赢利性,并研究了均值-标准差比率优化配置对上述两种策略赢利性的影响。研究发现:动量策略中赢者和输者组合都未表现出相应的收益惯性,该策略无利可图;反向策略中赢者组合和输者组合都表现出相当显著的反转,即使不允许卖空,也可获得显著的超额收益;均值-标准差比率优化配置可以显著地提高反向策略的赢利。  相似文献   
5.
现代投资组合理论的新进展   总被引:10,自引:0,他引:10  
现代投资组合理论虽已诞生了半个世纪,但有关它的研究仍层出不穷.文中考察了近十年来有关现代投资组合理论的新进展,将之大致分为引入流动性的投资组合理论、基于VaR的投资组合理论、行为投资组合理论和基于非效用的投资组合理论等四类,并阐述了各自的主要内容.最后,简要地评论了这些进展.  相似文献   
6.
基于Bootstrap方法数据包络分析的回归分析   总被引:3,自引:0,他引:3  
数据包络分析(DEA)方法中每一决策单元(DMU)有效性值的计算都涉及到考察集中所有其他DMU,因而使得DEA有效性值之间并不独立.为克服DEA有效性值的这种内在依赖性,提出了基于Bootstrap方法的DEA回归分析方法,以提高回归分析结果的可信度,并以封闭式基金业绩的DEA回归分析为例对之加以说明.  相似文献   
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