发展我国期货投机的若干意见

期货投机与套期保值是期货市场的两种基本业务，两者相辅相成。期货市场初创的本意是为商品生产经营者提供回避风险的场所，随着市场的发展，人们发现，没有足够的期货投机者，实现期货市场和现货市场之间的套期保值是相当困难的。现代期货市场具有双重性，既是回避风险的场所，又是投机获利的场所。目前，国内各交易所共同面临投机不足的问题。投机不足已制约我国期货市场向纵深方向发展。因此，发展和培育期货投机是完善国内期货市场的一个重要内容。期货投机不同于一般的商业活动，更与赌博有本质的区别。期货投机具有十分深刻的经济内涵和现实的市场作用。本文就发展和培育我国期货投机谈一些意见，以供参考     

数字粮食 抓住未来——郑州粮食批发市场总经理李经谋访谈录

<正> 李经谋,高级经济师,我国粮食批发市场、期贷市场创始人之一,国家粮食局顾问,第八届省人大代表、第九届全国人大代表,1995年被河南省委、省政府命名为“优秀专家”,1993年起享受国务院特殊津贴,受聘为中国人民大学、郑州大学和河南大学等多所高等院校兼职教授、中国社会科学院兼职研究员、中国粮食行业协会常务理事,历任河南省粮食局副局长、河南省商业管理委员会副主任、中国郑州粮食批发市场主任及郑州商品交易所总裁、理事长等职,现任中国郑州粮食批发市场党委书记、总经理。     

投资辞典

期货交易(futurestransactions):指买卖双方成交后不即时交割,而是按契约规定的成交价格、数量,到约定的交割期限后再履行交割手续的交易。期货合约(futurescontract):期货合约是一种在将来的某个时间交割一定数量和质量等级的商品的远期合约或协议。在已经批准的交易所的交易厅内达成,具有法律的约束力。相对于现货的远期合约来说,具有     

基于收益与风险比率的期货套期保值策略

在传统套期保值策略中，仅仅是根据套期保值基差风险最小化确定套期比，这就存在很多缺陷。对这种情况，我们同时考虑基于当前价格的套期保值收益和风险，得到套期保值收益与风险的比率。通过使收益与风险比率的最大化来解出套期比，并说明这样的套期比具有较好的优良性质，而且传统的套期保值策略仅是其中的特殊情况。另外，还得到判断期货、现货的当前价格是适合空头套期保值还是适合多头套期保值的方法，使投资者能够更好地掌握买卖时机和数量。     

一种崭新的交割方式 ——期转现

<正> 顾名思义,期货转现货是指持有同一交割月份合约的多空双方,商定好期货平仓价格及现货交货价格,达成买卖协议后,将期货持仓平仓,按协议现货价进行现货买卖,变期货部位为现货部位的交易。但是准确地说期转现更像一种交割方式,因为它属于了结未平仓合约的过程:同时又是一种灵活的交割方式,因为它扩大了交割商品的范围,解放了商品交割的时间,使期货市场与现货市场可能成为一个相互完善的有机整体。     

中国期货市场的混沌性检验

以国内各期货品种日收盘价格序列作为研究对象,对中国期货市场是否存在混沌进行全面的检验。首先运用新的最大交易量复权法对期货价格数据进行采样,再进行收益率和对数线性去趋势平稳化处理,运用R/S分析和BDS检验来检验其非线性,运用递归图方法进行确定性检验,发现国内期货市场普遍具有非线性和确定性。其后,对这些时间序列进行相空间重构,计算最大Lyapunov指数、关联维数和Kolmogorov熵等几何不变量,从而得出中国期货市场具有混沌和分形特征的结论,为进一步的混沌预测分析打下基础。     

期货市场投机者粘性预期的尖点突变模型

传统投机决策模式研究往往偏重于两个极端：完全理性（基于完全概率信息）和完全非理性（忽略基本面信息）,这显然与真实投机者有限理性的事实不符。本文通过对期货市场多逻辑不确定性的分析,对期货投机者典型的预期模式进行了研究,并将其纳入到突变理论的模型框架中,从而为基于有限理性的期货投机决策模式的研究探索出一条可行的路径。     

我国天然气期货市场建设研究

天然气作为一种清洁能源在我国得到大力推广与应用,在推动需求不断增加的同时,对外进口依存度不断加大,但现行的定价机制严重制约了我国天然气行业的正常发展。建立我国天然气期货市场,理顺国内天然气价格,促进政府行为和市场监管制度规范,将竞争引入天然气市场,从整体上完善天然气市场体系,从而促进我国天然气产业的健康发展。     

商品期货价格发现功能的实证研究

运用相关性分析、Granger因果检验、EG两步法检验、Johansen协整检验、脉冲分析和方差分解的方法,对黄金、白银、原油、铜、铝5种大宗商品的期货价格发现功能发挥状况进行实证分析.黄金在短期内存在从期货到现货价格的单向引导关系,但长期内不存在协整关系,期货市场不具备价格发现功能;白银在短期内存在从期货到现货价格的单向引导关系,期货市场具备价格发现功能;原油存在双向引导关系,但现货价格在价格发现功能中作用更大;铝、铜的期货与现货价格双向引导且存在着协整关系,期货市场具有良好的价格发现功能.根据实证研究结果,提出了完善期货市场的建议.     

浅谈我国农产品期货市场

一、农产品期货市场的形成与发展农产品期货是世界上最早上市的期货品种,期货市场最先产生于农产品市场,并且在期货市场产生之后的120多年中,农产品期货一度成为期货市场的主流。19世纪中期,芝加哥已经发展成为美国中西部最重要的商品集散地,大量的农产品在芝加哥进行买卖。在当时的现货市场上,谷物的价格随着季节的交替频繁变动。每年谷物收获季节,生产者将谷物运到芝加哥寻找买主,使市场饱和,价格暴跌。当时又缺少足够的存储设施,到了第二年春天,谷物匮乏,价格上涨,消费者的利益又受到损害,这就迫切需要建立一种远期定价机制以稳定供求关…