商品金融化背景下我国商品期货市场的溢出效应研究

本研究系统探究了商品金融化背景下中国商品期货市场与传统金融市场间收益率及波动性层面的溢出效应。首先，采用TVP-VAR模型构建溢出指数，全面展现了期货市场与其他金融市场间的静态和动态溢出特征。随后，对溢出指数进行分解，分析了溢出效应的来源。研究结果表明，中国商品期货市场的整体溢出指数较高，且在2008年金融危机、2015年股市异常波动和2020年新冠疫情期间明显上升。溢出指数的上升主要源于期货市场与代表性金融市场间的双向溢出。本研究的边际贡献在于更深入地探讨了商品金融化背景下中国期货市场与金融市场间的溢出效应，描绘了金融市场微观结构的变化趋势，为理解大宗商品市场金融化提供了新的视角。研究结果有助于更全面地了解金融市场间的风险传染机制，协助政策制定者识别潜在的风险隐患，提高监管效能，有效地防范系统性金融风险。同时，本研究还有助于优化金融机构的资产配置决策。     

公司控制权交易的治理效应与资本市场发展

控制权交易的主要意义在于它可以克服"两权分离"下公司经理的追求与股东利益目标之间的偏差,保证及增加股东的福利。完善公司股权结构仅仅通过简单的分散股权是不够的,应重视股权价值的最大化;改变大股东的性质;重视控制权的配置,培育我国尚不健全的控制权市场。敌意并购、高质量的信息披露等控制权交易制度的完善将对公司治理和我国资本市场的健康发展产生积极的效应。