证券分析师盈余预测报告研究

作为资本市场连接公司和投资者的信息中介,证券分析师撰写的研究报告很大程度上降低了资本市场的信息不对称性。对我国证券分析师盈余预测进行理论和实证分析,有助于投资者更好的理解和使用证券分析师的研究报告。本文以2007～2009三年证券市场全部的盈余报告为研究对象,通过运用SPSS软件进行线性回归分析,探析盈余预测偏差产生的成因并提出对策。     

我国证券分析师信息供给效率研究——基于分析师跟进及股价同步性的经验研究

证券分析师作为资本市场的信息中介,其在成熟市场上的增进市场定价效率的作用已得到普遍论证.而我国作为新兴资本市场,分析师的资本市场作用仍有待理论和经验数据的支持.基于这个背景,以2006年-2010年中国所有A股上市公司为研究对象,通过研究分析师与股价同步性的关系来看证券分析师的信息供给效率.研究发现,随着分析师跟进人数的增加,股价同步性随之变大,说明中国的分析师更多的是基于市场层面的信息向投资者提供投资建议,而不是通过挖掘公司基本面信息,其并没有很好地起到提高资本市场定价效率的作用.     

我国证券分析师信息供给效率研究

证券分析师作为资本市场的信息中介,其在成熟市场上的增进市场定价效率的作用已得到普遍论证,而我国作为新兴资本市场,分析师的资本市场作用仍有待理论和经验数据的支持,基于这个背景,此文以2006年-2010年中国所有A股上市公司为研究对象,通过研究分析师与股价同步性的关系来看证券分析师的信息供给效率。研究发现,随着分析师跟进人数的增加,股价同步性随之变大,说明中国的分析师更多的是基于市场层面的信息向投资者提供投资建议,而不是通过挖掘公司基本面信息,其并没有很好地起到提高资本市场定价效率的作用。     

基于分析师评级和财务数据的二元投资结构研究

通过研究仅基于分析师评级的投资策略、仅基于公司财务指标综合得分的投资策略、基于分析师评级及财务指标综合得分的二元投资结构的中长期市场表现,来探究分析师评级是否有价值、投资者应如何有效地解读并利用信息实现价值.研究表明,分析师确实能挑选出值得投资的基本面良好的公司,其研究报告为投资者挖掘了大量上市公司的信息,但其投资评级的边际价值不高.本文最后对实证结果给出了合理的金融学解释并提出了相应建议和结论.     

存在老鼠仓时证券市场多期均衡分析

构建了老鼠仓、做仓机构投资者和其他普通投资者的多期交易模型，通过将老鼠仓交易量作为噪声源，从加剧市场信息不对称以及改变做仓机构投资者效用取向等角度，分析了市场参与各方的交易行为，并利用理性预期均衡方法求解市场多期均衡.通过定量分析表明，老鼠仓交易市场冲击系数随着做仓交易次数的增加而减小，老鼠仓交易量随之增加；但是，在多期做仓交易过程中，其他普通投资者并不能因为交易次数的增加而更加准确地获取资产价值信息.     

基于混合行为蚁群算法的股票市场投资者行为模拟

将混合行为蚁群算法应用到股票市场投资者行为研究中去,建立了基于混合行为蚁群算法的股票市场投资行为演化模型,研究投资者的五种行为及组合对股票价格及市场稳定性的影响.并利用Matlab进行了模拟.研究表明，不同投资行为与股票价格及市场稳性之间存在复杂的关系.     

基于投资者情绪的证劵分析师盈利预测行为

通过固定效应模型对沪深两市2005~2013年的面板数据进行了实证分析,考察了投资者情绪对证劵分析师盈利预测的影响.研究结果表明,当投资者情绪高涨时,分析师盈利预测相对乐观,准确度较高,分歧度也较大;而当投资者情绪低落时,反之.作为理性人代表的证券分析师,其盈利预测结果除了受微观层面的企业自身因素影响之外,还受到宏观层面的投资者情绪的影响,从而在行为金融学的角度上论证了分析师的盈利预测行为.     

价值投资策略在中国证劵市场的适用性分析

价值投资理论也称稳固基础投资理论,该理论认为：股票价格围绕＂内在价值＂的稳固基点上下波动,而内在价值可用一定的方法测定。价值投资是国外成熟股票市场上的一种重要的投资理念和方法,实践中,我国证券研究分析人员和投资者也经常使用诸如市净率与市盈率等价值指标。价值投资策略适合中国的证劵市场吗？本文将从研究市场有效性出发,选择测量股票内在价值的标准和方法,研究股票价格是否围绕价值波动,从而证明在中国证劵市场采取价值投资策略是否有效。     

基于交易量转移的股票预测模型

股票市场中最基本变量为交易量、价格和时间,而在这三变量中交易量的变化最能体现股票市场的基本规律.研究交易量转移可以解决股市中筹码(流通股票数)在何时集中、什么价位集中、集中的程度等问题,而筹码的集中度能更好的表现股票价格的涨跌趋势.据此定义投资者交易意愿强度的概念,研究其与交易时间、价格涨跌幅的关系,并提出交易量转移模型.     

稀有资源规制政策有效性评估以稀土为例

基于打黑规制政策对供需格局及价格变化的预期影响,采用事件研究法实证分析了稀土产业打黑政策对相应资本市场的冲击效果。研究发现股票市场对稀土产业打黑政策的出台反应不足,打黑政策需要进一步细化与修订。在影响因素层面进一步研究了投资者、分析师关注以及打黑政策强度的代理变量对事件窗口期累计超额收益率的影响,发现投资者对打黑规制政策表现出了“抵触”情绪,其更愿意跟随机构关注、注意力效应去获得事件窗口期的超额累计收益。研究结论对于打黑政策的“常态化”、“精细化”等修订具有启示意义。     

基于邻近项目的Slope One协同过滤算法

协同过滤是个性化推荐系统中的常用技术,数据稀疏性是影响协同过滤算法预测准确度的主要因素。提出了改进的Slope One算法,在该算法中,首先根据用户历史评分计算项目间相似性,然后依据项目相似性选取当前活跃用户评价过的k个相似项目记为邻近项目集合,并计算目标项目与其邻近项目的评分偏差,最后以项目间相似性为权重,计算当前活跃用户对目标项目的评分预测值。该算法使用邻近项目进行计算,降低数据的稀疏性,同时减少了计算量。使用标准MovieLens数据集对该算法的预测结果进行验证,结果表明：相对于原算法,该算法提高了预测的准确性,与其他协同过滤算法相比,推荐准确度也有明显的提高。     

An Laboratory Experiment for Comparing Effectiveness of Three Types of Online Recommendations

The widespread use of Internet accelerates the rapid development of business to customer electronic commerce. To reduce information overload and help their customers to make better purchase decisions, e-commerce websites are beginning to use online recommendations. This paper compares the effectiveness of three types of online recommendations, the personalized recommendation, best sellers, and consumers’ reviews, which are widely used in e-commerce. This research used a laboratory experiment combined with a questionnaire. This paper also establishes an integrated model of the facts that influence recommendation effectiveness.     

发展宁波技术交易市场的思考

近年来,宁波市技术交易市场运行态势良好,但与国内同类城市相比,交易量明显处于劣势。文章分析了宁波市技术交易量下降的原因,并提出了促进宁波技术交易市场发展的建议对策。     

危机前后国家主权基金对于金融市场的影响变化研究

本文从实证的角度研究分析了金融危机对于国家主权基金（SWF）投资的市场影响。作者收集了20个SWF的615项二级市场股权投资,并以此为基础比较了SWF在危机前后对于外界金融市场的影响变化。事件研究结果表明,金融市场在危机后表现出更高的有效性;而危机之后SWF入股的目标公司股票,出现了累计超额收益及换手率的波动率低于危机前入股的公司,这也从某种程度上说明了SWF在危机之后“稳定剂”的作用更加明显。     

基于用户协同过滤的图书推荐系统的设计与实现

协同过滤挖掘是利用具有相似喜好的读者或相似的物品来实现相关推荐的信息挖掘。通过深入挖掘图书馆书籍借阅中记录的信息，提出了一个基于用户协同过滤技术的图书推荐系统的设计与实现方案。实验结果表明该系统具有较为准确的预测功能，对图书推荐工作具有较好的参考价值。     

SPSS在证券分析中的应用

介绍了SPSS在证券分析中的应用,将数学方法应用于证券市场,通过对2009年6月15日至2011年11月30日沪深证综合指数的日历效应分析,探索数据的规律和特点.结果表明,中国股市不存在周日效应,同时也指出几点可能会对日历效应带来的影响,为人们进一步研究日历异常效应提供了可供参考的研究思路.     

基于终端能源消费的中国工业部门碳排放初始配额分配研究

碳排放权初始配额分配是碳排放权交易市场有效开展的前提。工业部门是能源管理和碳排放总量控制的重点领域,且不同行业的发展水平、碳排放强度、减排潜力等方面都各不相同。行业配额分配作为一种有效的分配机制对碳市场建设具有重要的现实意义。研究基于公平与效率原则建立了历史累计碳排放、工业产值、碳强度、技术投入、出口程度等5个指标,并运用灰色关联-极大熵模型对中国2030年的工业部门碳排放进行了配额分配研究。     

音乐推荐系统中的用户冷启动问题

利用新用户使用音乐时的上下文环境信息来解决冷启动问题.当用户播放音乐时，提取用户当时场景的时间、天气、状态等信息，利用这些信息构建决策树分类模型.当新用户使用音乐推荐系统时，提取当前情景的上下文信息，根据决策树分支和上下文信息判断新用户的兴趣，向新用户推荐音乐.实验结果表明，当采用上下文相关音乐推荐算法，推荐数目不超过6项时，新用户对推荐结果的满意度超过TopN算法.     

中国稀土铈元素的利用潜力——基于动态物质流方法

 为了分析铈的全产业链情况,增加铈的附加值,建立了铈动态物质流分析框架,以1990—2018年为时间边界,以中国大陆为空间边界,模拟铈在各个环节（开采、冶炼、加工、制造、使用和废物管理）的流动情况,分析铈的贸易格局。研究表明：（1）1990—2018年,中国是铈最大的供应国,29年间向全球累计供应75万t,国内累计消费量仅为39万t,对外累计出口量为22万t,过剩量为14万t;（2）铈制品的应用涉及稀土应用的所有领域,其中催化剂和冶金添加剂是2个最大的应用产品,1990—2018年累计铈用量分别为12万、10万t;（3）2010年以来中国铈出口量总体减少,且产品形式逐渐由冶炼产品向加工产品过渡。建议中国继续增加铈在现有制品中的应用量,同时加大科研投入,不断开发铈的新应用领域,保证市场的稳定性。