对国有企业债转股问题的思考

债转股是化解银行不良资产风险和推进国有企业改革与发展的一项重大举措,但是在具体执行过程中也存在着许多问题。文章从企业的道德风险、企业和资产管理公司的治理结构、债转股后的资产报酬率、资本市场和中介机构等方面就债转股过程中存在的问题进行了分析并给出了相应的对策建议。     

债转股企业的选择及其机制设计

国有企业债转股是有关利益集团围绕企业金融资源支配及企业控制权展开利益冲突的动态博弈过程，债转股实施进程应该在对各方都有利可图或者至少不被直接损害的交易中渐次完成。基于信息经济学理论框架上分析两局中人（资产管理公司和企业）有关债转股企业选择的博弈过程，认为如何挑选拟债转股企业实际上是一个机制设计的问题，当严格分析了申请债转股的企业（本质上是企业领导人）的期望效用函数并由此采取了相应的应对措施时，一个有关债转股企业选择的政策框架就形成了。     

“债转股”实施中的难点与思考

“债转股”是一举三雕的最佳之举吗？不少人对此曾寄于厚望,笔却不敢苟同。“债转股”只是国企业脱困的治标之策,在实施过程中仍有少少难点,比如债转股企业条件的把握、道德风险的防范、资本市场欠发达问题等,为此,本特提出若干建议,以保证实施“债转股、,达到预期目标。     

期权定价模型在公司购并中的应用

在公司购并中，如何对目标企业进行估价是一个技术性很强的问题。在讨论了传统企业估价方法及其不足的基础上，将期权定价理论引入企业估价，并对资产价值基础法进行了改进。完善公司购并定价的关键是要形成一个市场化的定价机制，让市场决定目标企业的价值。     

债转股不是免费的午餐

债转股问题是大陆近来的一个热门话题。所谓债转股就是国有商业银行对国有企业的不良债权转化为金融资产管理公司在国有企业中的股权。债转股问题在前几年就已经提出来了,并有过一些讨论,最近付诸实施。债转股:两方面需要实施债转股是来自两个方面的需要:一个方面是来自国有商业银行的需要,这就是它们在经营中积累了对国有     

债转股股权有效退出的最优决策模型

建立债转股股权退出机制,有利于在国有经济领域内恢复市场机制本身固有的金融资源配置功能,且股权的退出应该基于商业化市场运作观点.关于债转股股权有效退出方式选择的最优决策模型表明,资产管理公司和债转股企业经营者能够事先签订一个基于企业价值的协议,通过控制权的分配在股权出售或企业上市两个退出方式上做出最优选择,可以达到债转股股权有效退出目标.在结论部分作者还将债转股股权有效退出的实现条件作了必要的延伸,并就此提出了相应的对策建议.     

基于真假设比例广义推断的多重检验方法

研究了多重假设检验方法的改进问题,基于真假设所占比例的广义推断,利用其广义置信上限对现有的多重假设检验方法进行改进.该方法更好地利用了水平,在功效上有很大提升.采用广义推断方法,即使在假设个数比较小时,也能对真假设所占比例做出较好推断.模拟结果表明,该方法显著提高了传统方法的功效.     

债转股相关问题浅析

债转股是我国金融体制改革和现代企业制度建设过程中出现的特殊政策,在化解银行不良贷款风险,提高银行资产质量,改善国有企业负债结构等方面起到了积极的作用。以我公司成立债转股公司的审批、运行、盘整等工作为基础,客观分析债转股的深层次含义,查摆问题,找寻突破口。以新时期的观点重新审视债转股,会发现:债转股对于银行、国有企业乃至资产管理公司都是多赢的举措,全面认识债转股的真正含义,便于了解债转股过程中存在的各种利弊,诸如道德、职责、操作、监管、退出等方面均存在一些问题,客观的去分析这些问题,积极提出具有可操作性的解决问题的思路,才能为债转股的良好运作提供保障。     

价值工程中的正常区域法

研究价值工程或价值分析的主要目的,是使产品或工程能达到合理的价值,用最低的费用来取得必要的功能。在设计阶段,是为了找到能够使用的最佳价值设计,在投产以后,是为了确定改进产品的合理措施,提高产品的价值。六十年代特别是七十年代普遍推广的价值工程,已成为企业经济管理的有效手段之一。本文介绍了日本东京大学田中教授提出的最合适区域法,并在此基础上,补充了一些假设,然后运用概率统计的一般思想方法,导出了一个正常区域|y＇|≤ε/√x＇,以判断产品设计或产品是否须要改进,从哪个方面进行改进,最后将正常区域和最合适区域进行了比较。正常区域法作为一个新观点提出来,是为了改进最合适区域法而在理论上进行一个探索。     

债转股中的互动机理与资产管理公司运作

构造一个考虑债转股运作中资产管理公司与债转股企业的博弈模型,用以诠释当前债转股进程迟迟不能推进的理性缘由,对债转股的现实与理论预测的偏离给出了一个初步的解释,成为完善资产管理公司运作的理论基础,进而有针对性地提出完善资产管理公司债转股运作的策略.     

债转股的优势及风险浅析

债转股犹如一柄双刃剑,一方面,它可减轻企业债务负担,有利于消除银行的不良债权及促进股市的发展,另一方面,它又会带来进入风险,管理风险、退出风险与道德风险。     

企业竞争中的信息价值模型

为解决企业竞争中市场需求与对手成本调研的经济有效性问题,考虑市场需求信息与竞争对手信息获取的成本,建立了企业竞争的信息价值模型.通过对完全垄断市场、寡头垄断市场、完全竞争市场情形下的Nash博弈均衡讨论及计算机模拟分析发现:不同价格弹性与替代弹性的产品信息价值不同;过度调研获取完全的市场需求信息和对手成本信息并不经济;不同阶段在市场调研与竞争对手调研上存在着不同的最优投入比例.研究结论对企业如何以最小投入获取最有价值的决策信息,从而作出更好的定价与定产决策具有一定的指导意义.     

股权质押、高管薪酬与企业价值基于沪深A股上市公司的实证研究

近年来我国A股市场兴起股权质押的风潮,但投资者对于股权质押的评价褒贬不一。为了研究股权质押融资行为对于企业价值的影响,本研究首次引入了高管薪酬因素对三者之间的关系进行探究,以 2013~2019 年我国沪深 A 股全部上市公司为研究对象进行多元回归分析。通过实证研究发现,控股股东高比例股权质押行为会显著降低企业价值,而高管薪酬的适当增加能够缓解股权质押对企业价值带来的不利影响,说明企业可以提高高管薪酬以增加其工作积极性从而保护企业利益。本研究扩展了股权质押的相关理论,丰富了现有的研究视角,对规范企业股权质押行为具有一定的指导意义。     

收益现值法与实物期权相结合的企业价值评估

收益现值法是评估企业价值最常见的方法.这种方法虽然具有直接、有效、成熟等优点,却无法对企业由于决策变化和战略性投资所形成的潜在价值进行准确的估算.如果把收益现值法与实物期权有机的结合起来.就能从未来盈利和潜在价值的角度,对企业的整体价值做比较客观、准确的估算.     

试论国外施工风险管理及对策

在集团公司“走出去”战略的指导下，施工企业积极开拓国外市场，承揽了多个施工项目。如何在复杂多变的国际市场中防范和控制工程施工风险是每个施工企业非常关注的问题。文章重点就国外施工的常见风险及应对策略做了概述。     

企业“互联网+”转型模式、基因与绩效:基于中国创业板上市公司的实证研究

基于企业转型理论、企业创业理论和互联网等相关研究,以中国创业板上市公司为样本,对企业“互联网+”转型的模式、基因和绩效的关系提出并验证假设。研究表明:企业应注重互联网信息技术能力的培养和资源积累,进行“互联网+”转型;企业无论是否掌握IT能力,都可以通过外部资源快速进行融合,掌握先动者优势;企业无论采用何种模式实施“互联网+”转型战略,都必须重视互联网信息技术与业务产品等自身资源的深度融合。     

企业增长的文化动力

企业的行为是社会性、市场性的，随着经营环境的变化企业发展形态亦随之转变。在企业增长的关键因素的转变过程中，企业使命的本质也逐渐回归到在努力和竞争中感悟人生价值，在发展的企业经营中形成巨大的凝聚力、感召力和战斗力，即企业的文化力。企业文化建设的重点是使员工明确企业的奋斗目标和工作方向，在企业经营管理和市场开拓等活动中企业精神和价值观会转化成生产力，这种力量会成为保持企业稳定增长的强大动力。     

我国不同创新主体的创新能力分析

我国在今后一段时间内,自主创新方面的投入要远超过国内生产总值的增长幅度,企业已经成为了我国自主创新的主体。但是不同企业的自主创新活动有着自身的特点,通过对我国大中型工业企业的统计分析我们发现,大型国有企业普遍重视自主创新,但是投入产出效率较低,而私营企业不重视自主创新。一旦私营企业开展自主创新活动后,却具有更大的技术研发和创新的活力,但是,私营企业自主创新的能力受到将创新成果转化为市场能力不足的限制。     

凭借政府服务与企业创新缔造山西品牌

企业的大发展并非企业自身的事情，它需要良好环境的营造，这就是政府的托扶。同时，企业发展必须引入高新技术，通过技术创新增强产品竞争力，努力缔造自己品牌，让山西产品走向世界。