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相似文献
 共查询到20条相似文献,搜索用时 125 毫秒
1.
运用修正的ICSS算法研究了上证A股的股票资金流强弱指数方差结构性变点,并对上证A股2003年5月22日至2015年5月22日的日交易数据序列进行检测,得到了23个突变点;根据时间序列分析方法,将所得到的变点作为虚拟变量加入GARCH模型中进行模型分析。结果表明:上证A股资金流强弱指数是平稳的非正态时间序列;未加入方差结构性变点的GARCH(1,1)模型,序列波动具有很强的持续性,加入作为虚拟变量的方差结构性变点的GARCH(1,1)模型拟合效果更好,序列波动持续现象显著减弱,结构突变效应已被虚拟变量所捕获。  相似文献   

2.
基于分布混合假说(MDH)理论的数学推导,以我国深沪股市的大盘指数为研究对象,检验原始交易量、包含自相关性的交易量对广义自回归条件异方差模型(GARCH)效应的解释效果,并分析日历效应对交易量与股价波动性关系的特殊影响.结果表明,GARCH模型可以很好地拟合中国股市的股价波动持续性问题;当引入原始交易量以后,股价波动性在一定程度上可以为原始交易量所解释,而包含自相关性的交易量对股市GARCH效应并无很好的解释力.经实证分析证实,股价的日历效应对于上海市场中交易量对股价波动性的解释有着推波助澜的作用.  相似文献   

3.
与以往侧重于刻画从众模仿行为的元胞自动机价格模型不同,论文基于Moore型邻居投资者分布结构,以预测精度为切入点,将遗传算法引入到元胞自动机股票价格模型中,投资者与“邻居”沟通和分享信息,并由遗传算子来优化其对股价进行预测的各要素权重;研究了两种预测模式下的权重演化行为。以及权重交叉概率对股价行为(收敛性、波动性等)的影响;模拟了预期驱动下,股价与市场情绪的关系.研究认为:元胞遗传算法的引入,较好地驱动着股票价格回归基本价值,减轻了股票市场的波动性.  相似文献   

4.
变点是在模式中某个或某几个点突然发生较大的变化,这种具有突然变化的变点有可能在该模型中起到特殊的作用。变点问题在医学肿瘤分析、金融、气候分析等诸多领域都有着许多应用,通常用来检测在数据生成过程中的结构突变,成为统计推断的中心问题之一。变点理论知识应用到基因表达谱数据分析中,对变点理论的实践应用及差异表达基因检测的研究都提出了新的挑战。  相似文献   

5.
利用Perron(1989)的趋势的结构性交变模型对我国上海B股指数进行分析。选择结构性突变点,得到模型。发现我国上海B股在2000年中发生了结构性突变;结构性交变只是在水平上发生了外生变化,没有发生趋势性的转变。说明在2000年中—2001年初短时间的政策变动没有改变我国B股市场长期的低靡走势。  相似文献   

6.
变点是模型中突然发生变化的某个或某一些量变化的点.研究突变点,通常能够发现事物的某种质的变化,差异基因表达检测就是寻找基因表达谱数据中样本数据相对于正常组样本数据有过表达的有变化的现象.该文探讨变点理论的统计方法在差异基因表达检测中的应用.  相似文献   

7.
为研究机构投资者对股市稳定性的作用,以证券投资基金为机构投资者代表,引入股权分置改革和深化体制改革作为中国股市两大情绪转换期的分隔点,利用主成分分析法得出个人投资者情绪指数,使用EGARCH模型(exponential generalized autoregressive conditional heteroskedasticity model,指数广义自回归条件异方差模型)实证研究在不同股市情绪下机构投资者对股市波动性及个人投资者的影响。结果表明:在股权分置改革时期,机构投资者行为系数η_1小于0,杠杆指标β大于0,交互项显著,表明机构投资者减弱了股市波动性,且存在正杠杆作用,此时机构投资者对个人投资者影响较大;在情绪平淡期,η_1值远小于0,个人投资者指标十分显著,表明机构投资者对股市波动性和个人投资者的正向影响最大;在深化体制改革时期,η_1的估计值为30.216,此时交互项不显著,表明此时机构投资者加剧了股市波动,但对个人投资者的影响作用不大。可见,机构投资者并不能在任何时候都起到稳定股市的作用,也不能对个人投资者行为起到持续的正向影响,因此监管当局需根据不同股市情绪灵活制定相应政策。  相似文献   

8.
从金融视角出发,探究远期运费协议和粮食期货市场之间的波动溢出关系.粮食作为世界三大干散货类型之一,具备相当成熟的期货交易市场,故选取远期运费协议(forward freight agreement,FFA)和巴拿马(Panamax)型船主要运载的粮食期货类型进行研究.首先,采取统计特征分析及协整检验对日收益序列进行分析;然后,通过建立广义自回归条件异方差(generalized autoregressive conditional heteroskedasticity,GARCH)模型,分析两个市场间的相关性并对比其波动性.结果表明,粮食期货市场在收益和波动性上均引导FFA市场的变化,论证了GARCH族模型检验波动溢出特征的有效性,并为干散货航运市场参与者和投资者提供理论参考.  相似文献   

9.
对美元/欧元汇率进行趋势与波动分析并作出区间预测。利用BP神经网络提取趋势,对残差分别运用自回归移动平均模型和广义自回归条件异方差模型分析波动性,将趋势与波动性结合给出区间预测。对2001年7月至2017年10月美元/欧元汇率的研究发现,BP神经网络具有很好的非线性刻画能力,但只有合适的预测精度才能得出较好的预测区间,同时也发现,广义自回归条件异方差模型对波动性的分析效果优于自回归移动平均模型。因此,BP神经网络模型与广义自回归条件异方差模型的组合模型(BP-GARCH模型)更适合时间序列的中长期区间预测。通过调节BP神经网络的参数、误差及预测精度提高组合模型的精度。  相似文献   

10.
本文选取上海证券交易所不同行业3只市值热度较高的股票运用ARMA-GARCH-t模型对其日收益率与波动性进行预测,在推广的Black-Litterman(BL)模型的框架下,将投资者主观收益分布与资产的先验均衡分布相结合,计算资产的配置权重,并与传统的马科维兹均值-方差(MV)模型给出的组合权重进行对比,发现投资者对资产收益的信心水平越高,BL模型在投资组合中赋予相应资产的权重越高,且投资组合的收益也得到提高。最后,通过融资融券分析验证3只股票市场配置的有效性,说明BL模型给出的配置更符合投资者预期。该研究可以为资产管理者和投资者在资产配置方面提供更多借鉴。  相似文献   

11.
运用总样本区间(1996~2009年)上证综指和深证成指数据,同时以合格境外投资者制度(QFII)实施为分界点,前后分为两个子样本区间(1996~2002年和2002~2009年),采用修正GARCH模型分别研究三个样本区间中国股市周内效应特征。研究结果表明:1)在不同的样本区间中,中国股市收益率和波动率均存在周内效应;2)中国股市收益率和波动率周内效应在不同的样本区间:表现并不一致,前子样本区间沪深股市收益率和波动率存在更加显著的周内效应。  相似文献   

12.
结合投资者情绪的影响,利用脉冲响应函数和方差分解对价量因果关系的动态表现形式作了进一步分析。实证结果表明:深圳股市收益率、收益率波动、投资者情绪这三个变量对股票交易量都有着不同的影响。其中股票收益率和收益率波动对交易量的影响主要是通过对预期交易量来起作用的。  相似文献   

13.
根据金融时间序列一般都存在条件异方差性,本文研究了两种半参数时间序列模型的估计方法,通过实际算例对参数模型与半参数模型,以及不同的半参数模型在金融时间序列的拟合与波动率预测方面的表现作了比较。结果表明,半参数模型要优于参数模型,半参数可加模型要优于多项式样条估计模型。   相似文献   

14.
在认可中国股市整体已达到弱式有效的前提下,本文基于申万风格指数,运用乘积模型对流通股本、业绩、市盈率、价格和市净率等因素对有效性的影响进行了比较研究,结果发现,股指的弱式有效程度对流通股本大小、业绩好坏及市净率的高低较为敏感,小盘股指数、微利指数、亏损指数和高市净率指数均没有达到弱式有效,这与我国股市的小盘股效应、喜欢炒作资产重组题材的运行规律较为吻合,同时也揭示出技术分析作为一种投资策略,其实用性有着较为明显的板块局限性。  相似文献   

15.
中国股市的波动特征是学者们和投资者关注的一个重要领域,与国外成熟的证券市场相比,中国股票市场作为新兴市场,具有其特有的性质,如更高的不可预测性和复杂性,股票价格更大的波动幅度和频率.研究中国股市的波动特征就具有重要的理论价值和现实价值.投资者在选股过程中需要理解中国股市随时间变化的波动情形,而ARCH模型族正是研究股市波动随时间变化的工具.以上证综合指数为对象,采用GARCH类模型对中国股市波动情况进行实证研究,为股市收益的尖峰厚尾特点、波动的集簇性、时变性提供了实证证据,并对实证结果作了一些初步的探讨.  相似文献   

16.
行业因素对投资者选择投资组合策略、进行资产管理决策的意义越来越重要,到目前为止,国内外学者主要是开展了多方面的关于行业与股票投资组合收益、波动之间的关系的研究。但是,很少有文献把行业间波动强度和行业间周期性变化规律两方面结合起来进行剖析.运用生存模型可以从连涨连跌波动强度和周期性两个角度出发,全面的揭示各行业的指数涨跌变化规律,为评价不同行业的风险提供了一种新的思路。  相似文献   

17.
股票价格涉及很多不确定因素,且各个因素之间的相关关系错综复杂, 因此要从理论上彻底弄清楚股市的变化机理十分困难.然而股市是一个运动的、特殊的系统, 它必然存在着规律.以上证综合指数为例,利用EVIEWS软件对其股票价格建立ARIMA模型,提出了股票价格序列的一步向前静态预测方法,用于股票价格序列的建模及股价短期预测,希望为企业和投资者在进行相关决策时提供有益的参考.  相似文献   

18.
利用SV-N模型、SV-t模型和SV-GED模型对深证综指和上证指数数据进行仿真分析,用预测参数估计得到的波动率计算var值并与相应实际指数收益率进行比较.研究结果表明,上证指数和深证综指都表现出强的波动持续性,且深证股市的波动水平比上海股市要大,风险也要高.并且,基于GED分布的SV模型能更好的反映沪深股市风险.  相似文献   

19.
提出了基于分类信息的C-GARCH模型和S-GARCH模型,并结合传统未考虑分类信息下的GARCH模型,以上证综指五分钟数据为样本,对波动率进行了实证分析;研究结果表明:分类信息GARCH模型优于未考虑分类信息的模型,最优模型为C-GARCH模型,其次为S-GARCH模型;好消息和坏消息对高频数据方差的影响程度相对较小,但却提高了描述精度;好消息与方差波动负相关,坏消息与方差波动正相关;坏消息对波动率的影响比好消息大,具有非对称性。  相似文献   

20.
为研究红利支付和随机波动情形下确定缴费型养老金的最优投资问题,假设:(1)金融市场有2种资产,即无风险资产(银行存款)和风险资产(股票),且养老金计划的基金投资在这2种资产上;(2)风险资产的方差服从Heston模型,且考虑了风险资产(股票)所得的红利收入。通过随机控制原理,在指数效用函数情形下获得DC型养老金最优投资的显式解,从而得出其最优投资策略为:红利率越大,相同的养老金财富水平在股票上的投资比例越大;在一定范围内,通胀波动率的增加使得投资者追加对股票的投资,但当通胀波动率较大时,投资者反而减少对股票的投资。  相似文献   

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