基于实物期权博弈的企业技术创新投资策略的研究

在简要介绍实物期权博弈理论发展和研究成果的基础上,应用实物期权博弈理论研究双寡头竞争者在不完全竞争环境下的企业技术创新项目多阶段投资时机和投资策略的选择问题,项目价值的变化使得竞争者分别可能形成共同投资、领先追随和共同延期三种不同的均衡策略     

不完全信息下竞争对于投资期权价值的影响

讨论了竞争者为不完全信息时的投资时机决策准则,建立了不对称多人博弈下的Stackel-berg模型和Cournot模型,求出在这两种均衡下的投资期权定价方法,并比较了不同的均衡下竞争对于企业投资期权的影响。结果表明,竞争者对于企业投资期权价值的影响程度,与最终产品市场形成的均衡类型密切相关。     

工程研发在Knight不确定性下的最优投资决策

针对工程研发过程中所包含的Knight不确定性可能会造成投资上的损失,提出了工程研发投资决策模型。该模型以两个竞争性工程研发团队为例,量化了Knight不确定性对投资的影响,分析了团队自身和竞争者的投资决策,利用实物期权理论,对工程研发的决策收益进行评估,最后经过期权博弈得到了工程研发投资的最优决策。该模型考虑了竞争者的存在,可以精确地对工程研发的4种投资决策估值,由期权博弈分析得到的结果可知:实物期权的方法比传统的净现值方法的评估准确度有较大的提高,与不考虑不明确性偏好相比,工程研发在Knight不确定性下会有不同的最优投资决策,并且所得结果与实际投资决策经验更加相符,增强了投资决策制定的科学性,也保证了工程研发团队的竞争优势和收益最大化。     

模糊环境下非对称双头垄断期权博弈模型

针对项目投资成本不对称的双头市场结构建立了期权博弈模型,并用动态规划的逆向归纳法给出了领先者、追随者和同时投资者的期权价值与投资临界值模型。其次在项目建设时间、预期未来利润流和沉没投资成本均为梯形模糊数的假设下,得到了模糊环境下非对称双头垄断期权博弈模型,并将随机条件下的抢先均衡、序贯均衡和同时投资均衡结果及其成立的条件推广到了模糊环境。最后通过一个算例验证了所建模型及均衡结果的合理性。     

企业投资决策的期权博弈分析

在分析不确定条件下的企业投资决策时,传统的净现值法存在很大的局限性.实物期权理论认为不确定性会使处于垄断地位的企的投资推迟.文中使用期权博弈理论,同时考虑不确定性和竞争等因素,对企业在不同条件下的投资决策进行了分析.对非垄断企业而言,推迟并不是最优的选择,企业的对称性和信息完备性会都对其投资战略和博弈均衡结果产生影响.     

双头博弈中R＆D项目从者的投资期权

针对实物期权标准方法缺乏竞争因素的问题,模拟新产品的研发项目(R&D)中的竞争特点,建立双头主从博弈模型,结合实物期权方法和动态投资分析,分析一个企业追随一个先行企业进行R&D项目研发时,从者的期权价值、研发投资和努力策略.模型结果给出了投资主者的研发策略对丧失了项目研发占先机会的投资从者的影响分析.     

市场环境及CO_2排放政策变化下的发电投资决策

为探讨CO2排放政策以及运营过程中的一些不确定性因素对火力发电投资决策的影响,根据各种不确定性因素的变化特征,建立了相应的数学模型,并利用期权博弈理论,构造了一个新的发电投资决策方法框架.在假定发电投资依次进行的基础上,发展了基于Barraquand-Martineau(B-M)期权定价模型的求解方法.最后,用仿真算例对所提出的方法进行了说明.算例分析结果表明,所发展的模型框架能够合理容纳多个不确定性因素,适当模拟规划期内多个发电公司在市场状态随机变化情况下的动态博弈过程.     

房地产开发投资决策中的两阶段复合期权模型

利用实物期权方法从含有两个随机变量的角度出发研究了房地产开发项目的两个阶段的投资决策问题,结合复合期权思想,建立了每一阶段的实物期权模型,得到了相应的期权价值和投资阈值的解析解及最优开发密度,最后结合具体的实例对模型的可行性进行了验证.不仅从理论上为实物期权投资策略提供了分析框架,而且从实际应用上为房地产开发投资策略提...     

技术落后国家供应链创新期权研究

创新研发是提升中国制造商竞争力的重要途径.以全球供应链为背景,研究在有海外技术垄断条件下中国制造商研发策略优选问题.区别于以往单一强调企业之间研发竞赛的研究工作,提出中国政府通过期权机制干预国内创新活动的设想.并设计两类市场垄断期权,建立完全信息动态博弈模型,求得各方收益水平,结论证明两类期权均能有条件的改善中国国内净福利.并建议根据市场成熟水平有差别的使用两类期权.     

基于复合实物期权的三代核电项目投资决策评价方法研究

针对三代核电项目投资决策评价问题,基于复合实物期权方法,提出了三代核电项目投资两阶段(技术创新投资阶段和工程实践阶段)实物期权模型,并分阶段给出期权定价模型表达式.此外,针对工程实践阶段复合实物期权,采用最小二乘蒙特卡洛模拟方法,提出了延迟期权、放弃期权和扩张期权等三类子期权的计算方法.对三代核电项目复合实物期权定价模型的研究表明,核电项目的不确定性能够为核电投资决策带来灵活性价值,并通过对灵活性价值的定量评估,为核电企业的投资决策提供数值依据.