内部控制、企业金融化与盈余质量——来自中国非金融上市公司的经验证据

企业金融化越来越受到理论界和实务界的关注。以我国2008-2017年沪深A股非金融行业上市公司为样本,理论探讨并实证检验非金融公司金融化程度与盈余质量的关系,并进一步考察内部控制在两者关系中的作用。研究结果表明:在其他因素不变的情况下,非金融公司金融化程度越高,其盈余质量越低;进一步检验内部控制的作用,发现高质量内部控制能显著抑制非金融公司金融化程度对其盈余质量的负向影响,低质量内部控制的抑制作用较弱。     

人力资本与中国高新技术企业的创新绩效 ——基于上海高新技术企业问卷调查的实证分析

人力资本是促进企业创新的关键因素,运用上海高新技术企业问卷调查数据,运用零膨胀负二项模型(ZINB)方法系统地研究了参加科技项目人员、企业员工等人力资本对企业创新绩效的影响。研究表明:参加科技项目人员能够直接和间接地提高企业的创新绩效;硕士及以上学历和高中学历的员工显著提高了企业的创新绩效,但专科和本科学历员工会显著阻碍企业的创新活动;企业中高技能员工越多,企业的创新绩效越高;员工平均薪资与企业创新绩效呈现显著的倒U型。     

管理层权力与投资效率的实证研究

文章选用上市公司2003-2010年的数据作为研究样本,实证检验了管理层权力对企业投资效率的影响。研究结果表明,在其他条件相同的情况下,管理层权力越大,企业投资效率越低;管理层权力受约束程度越大,企业投资效率越高;区分企业性质后,这种影响具有差异。该研究的意义在于,在研究公司投资行为时,必须考虑管理者的权力特征,该研究也对解决上市公司非效率投资行为具有重要的现实意义。     

产业组织、产业集聚与中国制造业产业污染

以规模经济角度入手, 从产业集聚带来的外部规模经济, 到由产业组织、产业所有权以及行为特征带来的内部规模经济, 分析影响产业污染排放特征的因素。以《国民经济行业分类》中两位数制造业层面的SO₂、粉尘、污水排放为例, 通过分析污染排放强度的空间分布和产业分布特征, 利用《中国工业企业数据库》以及《中国统计年鉴》行业污染数据, 建立2005-2009年产业层面面板回归模型, 研究中国制造业的产业组织以及空间组织与产业污染排放强度的关系。模型回归结果显示, 产业集聚水平越高的行业, 污染排放强度越高。对所有权变量的回归显示: 国有企业、集体所有企业行业集中度越高, SO₂、烟尘排放强度越低; 私营企业、外商独资行业集中度越高, SO₂、烟尘排放强度越高。研究结果显示, 中国的产业污染受到市场化影响, 需要提升企业污染的环境监管制度和力度, 并提升产业集聚区的污染治理与排污设施建设完善度。     

管理层能力对企业融资约束的影响研究基于内部控制质量的中介效应

针对经济转型中企业普遍面临融资约束的发展障碍，基于2013—2019年中国A股上市公司的数据，实证检验管理层能力对企业融资约束的影响及作用机理。结果显示：管理层能力越强，越有助于缓解融资约束，二者的负相关关系在非国有上市公司中尤为明显；内部控制质量在管理层能力与企业融资约束的关系中具有部分中介作用，且中介效应在非国有上市公司中更加显著。研究丰富了有关管理层能力经济后果的文献，为破解融资约束难题开拓了新的思路。     

英国政府扶持中小企业不遗余力

英国是中小企业占国民经济比例较高的国家之一。据美国官方1998年的统计,职工人数在100人以内的中小企业几乎涉及英国所有行业,为英国创造了1000万个就业机会;中小企业职工人数约占英国企业总人数的50％;其产值占除金融业外的国民生产总值的42％。     

东道国产业层面因素如何影响企业的对外直接投资动机?

近年来,中国在欧洲的对外投资呈现上升趋势,双方政府积极参与促进双方进一步的合作,了解中欧投资的新趋势,有助于把握新政策背景下的演变和机遇。本文基于来自商务部和欧盟统计局的企业和产业两个层面的数据,主要分析了中国制造业企业在欧盟国家进行对外直接投资时,东道国产业层面特征的影响因素与企业投资动机倾向之间的联系。同时,因为吸引不同类型制造业(如食品、服装、汽车)投资的因素是不同的,本文在分析中进一步区分了不同的制造业细分领域。结果表明:东道国产业占该国总产值的比重越高,企业越倾向于生产动机和研发动机的投资;东道国产业增长率越快,企业越倾向于生产动机投资;东道国产业劳动生产率越高,企业越不倾向于生产动机的投资;东道国产业研发密度越高,企业越倾向于研发动机的投资。     

CEO特征对盈余质量的影响研究——基于我国上市企业数据的实证分析

以2007—2014年期间我国上海、深圳两市上市公司的数据作为研究样本,以盈余反应系数(ERC)衡量盈余质量,采用多元回归分析方法,实证研究了CEO特征对上市企业盈余质量的影响.研究发现,CEO特征对盈余质量的影响是显著的,CEO持股越多、CEO在该企业任职时间越长,则企业盈余质量就越好;反之,若CEO学历越高、年龄越大、薪酬越高,则该企业盈余质量就会越差.实证得出的结论为企业在职业经理人市场上选聘CEO提供了借鉴.     

沈阳万爱普利德医药科技有限公司 全力构建新药制剂创新平台

沈阳万爱普利德医药科技有限公司2006年12月正式成立于沈阳市浑南高新区,同期正式入驻自主知识产权园,是具有独立法人资格的医药科研机构.公司拥有一支30余人的研发团队,其中包括拥有硕士研究生学历10余人,拥有本科学历20余人,横跨药学、医学、物理化学、高分子材料学等学科,研究范围涉及各类药物研究技术.     

消费者异质情形下企业产品差异化与定价决策

基于Hotelling模型、Mussa和Rosen模型,在对转换成本和产品成本做出合理假设后,探讨了在竞争环境下企业产品与定价策略,分析了消费者异质性、产品成本对企业策略的影响.研究表明,若两企业都实施单一定价或歧视定价,他们遵循最小差异化原则;若实施不同定价策略,采用歧视定价的企业将获得较高的均衡质量,也会增加自身利润.同时,消费者质量敏感度越高或质量敏感型人数越多,市场均衡质量与价格也越高,企业利润将减少;消费者对价格越敏感或价格敏感型人数越多,均衡质量与价格就越低.随着企业成本系数的增加,均衡质量将降低,当边际成本系数大于某一数值时,企业将被驱逐出市场.最后,进行了算例分析,得出企业的最优策略是实施歧视定价.