全球货币政策分化,迫切需要加强国际协调

<正>在刚刚过去的10月,发达经济体三大主要央行美联储、欧央行、日本央行相继进行了货币政策调整。美联储结束资产购买,而欧央行和日本央行量化宽松政策则进一步升级,发达经济体央行的宽松政策日趋分化。与之相比,新兴市场经济体货币政策的分化更为明显,部分经济体在经济减速压力之下利率继续处于下行通道;而由于担心通货膨胀和货币贬值风险,部分经济体的利率则处于上行通道。全球货币政策走向分化令国际金     

负利率政策目标:心想未必事成

正当前,全球货币政策正变得日益无底线。全球金融危机之后,随着政策利率逐步接近至零附近,一些国家央行开始实施非常规货币政策,起先是量化宽松,然后是负利率。这种政策底线的不断下移,使得对货币政策的效果评估变得越来越困难,同时也加剧了全球货币政策的不确定性。2016年3月,匈牙利央行宣布下调隔夜存款利率至-0.05%,成为全球央行中又一采取负利率的     

外刊概要

正1日本银行货币政策进退两难【日】《钻石》2016年9月10日日本目前正处于进退两难的境地:继续扩大量宽还是缩小量宽规模。日本自2013年4月开始实施"异次元宽松"政策,制定了两年内达到2%的通胀目标,然而三年过去了,经济仍然处于原地踏步状态。日本银行将对金融宽松的效果进行评估,如果宽松效果得到肯定,可能会进一步追加量宽;如果强调宽松政策副作用,就存在缩     

外媒：中国维持稳健货币政策 推进利率市场化

中国央行10月5日在2014年第三季度例会的声明中称,将继续实施稳健的货币政策,进一步推进利率市场化和人民币汇率形成机制改革。据路透社报道,会议认为,当前中国经济运行仍处在合理区间。今年,中国经济增长动能出现放缓迹象,决策者推出了一系列刺激政策。     

“负利率”时代,将迎来哪些变化

<正>10月23日,央行再次宣布"双降",明确自10月24日起,金融机构人民币贷款和存款基准利率下调0.25个百分点,存款准备金率下调0.5个百分点。调整后,一年期银行存款利率为1.5%。而最新统计数据显示,9月份我国CPI同比上涨1.6%,通货膨胀率高过银行存款利率。在当前利率水平和CPI涨幅下,如果选择一年期定存10万元,一年后这10万元将"缩水"100元。这意味着,时隔22个月后,我国再次步入负利率时代。"双降"后的负利率时代,我国宏观经济、房地产市场、股市等,会迎来哪些变化?     

央行降息为哪般?

<正>11月21日晚间,中国人民银行决定,自2014年11月22日起,下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。其中,金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%,同时将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2。央行降息为哪般?各大机构从不同层面做出了相关解读。央行降息的原因剖析:降低融资成本、促进利率市场化华泰证券首席策略分析师徐彪表示,央行降息出于多点原因,从实体经     

财经剪贴

<正>1央行时隔三月再降息货币政策步入降息降准周期中国人民银行2月28日宣布,自2015年3月1日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。自2015年3月1日起,金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.35%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.5%,同时结合推进利率市场化改革,将金融机构存款利率浮动区     

关于推进我国利率市场化的探讨

随着我国改革开放的进一步深入,尤其是金融市场的对外开放,实现利率市场化成为我国推进社会主义市场经济和参与国际金融市场的必要条件。1996年放开银行间同业拆借利率以来,我国开始有步骤地实施利率市场化,取得了明显的成绩。但就目前来看,利率市场化改革远未完成,还存在一些制约因素。要达到利率市场化目标,应进一步完善和发展金融市场,为利率市场化提供运行机制;加强金融监管,确保市场的公平透明;提高央行货币政策的独立性,减少政府干预;造就一个较能有效进行自我管理的银行体系,培育健康的市场主体。     

央行4个月内第三次“双降”

<正>自10月24日起,中国人民银行下调金融机构人民币贷款和存款基准利率,以进一步降低社会融资成本;并自同日起,下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,以保持银行体系流动性合理充裕。央行决定,自10月24日起,金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.35%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.5%;其他各档次贷款及存款基准利率、人民银行对金融机构贷款利率相应调整;个人住房公积金贷款利率保持不变。同时央行表示,对商业银行和农村合作金融机构等     

2012年人民币汇率的波动趋势、影响因素及政策建议分析

本文分析表明,2012年人民币汇率在“汇改”后累计升值幅度超过30％的基础上,已经达到经济基本面决定的均衡汇率水平。随着人民币汇率弹性的增加,人民币汇率将围绕这一均衡水平宽幅震荡。在影响人民币汇率波动的因素中,我国经济增速、美国第三轮量化宽松货币政策和欧债危机是决定汇率变动的最主要因素、我国央行应继续增加人民币汇率的灵活性,同时推进利率市场化等金融体系的改革,强化人民币汇率形成的市场基础、     

再谈中国的货币政策

一国的中央银行主要职能之一就是利用财政政策和货币政策对国内宏观经济进行调控使经济从长远上能够平稳、健康、持续地发展.而中国的中央银行在利用利率手段调控经济冷热方面做得还远远不够,本文从汇率制度和利率着手,阐述现行货币政策的状况,它对中国经济的影响以及未来若干年货币政策的变动趋势.     

财经剪贴

美联储6月份来第四次加息美国联邦储备委员会11月10日决定将联邦基金利率提高0.25个百分点,由1.75%提至2%。这是美联储自今年6月开始连续第四次提高联邦基金利率。美联储的决策机构联邦公开市场委员会(FOMC)发表声明说,虽然能源价格上涨,但美国经济产量仍保持温和上升,劳工市场亦有改善,通胀情况仍然受到控制。在未来数季,经济上升或下跌风险大致均等。美联储会继续以审慎的步伐,改变宽松的货币政策。美联储在6月进行美国四年来首次加息,至今连续加了四次,累积加幅达1个百分点。世贸组织启动贸易便利谈判世界贸易组织15日召开了贸易便利谈…     

财经剪贴

央行半年内第四次加息 中国人民银行决定自2011年4月6日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0．25个百分点，其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金贷款利率相应调整。调整后，一年期整存整取定期存款利率达到3．25％，活期存款利率达到0．50%，一年期贷款利率达到6．31％。     

我国货币政策利率传导机制实证分析

货币政策是一国重要的宏观经济政策之一,货币政策传导机制是货币政策的核心内容,直接关系到货币政策如何对实体经济产生影响,是决定货币政策有效性的基础。随着我国市场经济改革不断深化,我国货币政策能否通过利率渠道有效的传导引起了关注。本文通过实证分析得出我国利率传导渠道不顺畅的结论,并提出了如何加强我国利率传导渠道有效性的建议。     

利率惊喜对股指收益率的影响——基于投资者情绪的研究

文章引入预期理论,将利率分解,更精确地衡量央行货币政策的作用.运用主成分分析构造综合的投资者情绪,并使用线性回归模型研究利率惊喜、投资者情绪对股指收益率的影响.通过研究发现,如果未对利率进行分解将得出与金融理论相悖的观点,利率惊喜对股指收益率影响显著;投资者情绪能加强政策变量对股指收益率的影响.总之,加入预期理论和投资者情绪能更好地研究和解释利率对股票市场的影响.     

欧元区缘何再推非常规货币政策新举措

<正>2014年6月5日,欧洲中央银行宣布,从2014年6月11日起,将欧元区主导利率——主要再融资操作利率下调10个基点至0.15%;隔夜贷款利率——边际贷款便利利率下调35个基点至0.40%;隔夜存款利率——存款便利利率下调10个基点至-0.10%,负利率也适用于商业银行持有的超过最低准备金要求的超额准备金和在欧元系统的其他存款。这意味着欧元区首次进入了政策负利率时代,     

“热钱”出没,请注意!

正流入中国的热钱与美国国债利率有直接关系,美联储2009年开始推出量化宽松后,美国国债利率下降,通过虚假发票流入我国的游资便开始逐步增加。"热钱",如同一群嗜血的秃鹫,每次出没在金融危机中都要给各经济体留下仍然隐隐作痛的疮疤:1992年欧洲爆发了二战后最严重的货币危机,当时英国和意大利经济不景气,而德国实力很强,德国加息引起国际游资抛售英镑和里拉,抢购马克,致使前两者汇率大跌,各国央行注入上百亿英镑的     

利率与经济增长的相关性分析

建立一个生产最优化宏观经济模型,在理论上分析各种经济条件下的利率-经济增长机制.在信贷市场供不应求和积极货币政策(或信贷市场供过于求和消极货币政策)条件下,利率与经济增长相关.当存在过多潜在储蓄时,两者正相关;否则,负相关.在其他条件下,两者的相关性不确定.     

利率市场化将带来什么

继2003年初,央行在温州市全辖350家农村信用社,存款利率可上浮50％,贷款利率可上浮100％试点后,日前央行行长周小川表示,下一步将加大利率市场化改革的力度,要扩大贷款利率的浮动范围,特别是向上的浮动范围;允许存款利率向下浮动：进一步扩大利率放开的品种,形成基准收益率曲线。     

潘功胜：尝试设立自担风险民营银行

中国人民银行副行长潘功胜9月25日出席第十八届两岸金融学术研讨会时表示，坚持稳定的货币政策、推进金融改革开放是当前我国宏观经济政策措施的重要组成部分。下一阶段，央行和相关金融监管机构将继续推进金融改革和创新，包括稳妥有序地推进利率市场化改革、尝试由民间资本发起设立自担风险的民营银行、完善和优化金融机制等。