公共文化服务设施投资决策机理及政府引导

鼓励社会力量、社会资本参与公共文化服务体系建设,是十八届三中全会推动公共文化事业发展的新部署.尝试将实物期权与演化博弈相结合,分别讨论了公共文化服务市场中对称和不对称企业投资决策的演化均衡.首次以演化思想计算出基于沉没成本的投资临界值和投资壁垒,引入了政府补贴机制,并通过Matlab数值模拟验证结论,结果表明:沉没成本低于领先者投资临界值时,经营成本低的企业抢先投资;经营成本不对称的企业仍有可能采取同时投资策略;政府补贴和市场需求可以改变公共文化服务市场的进入门槛.     

基于竞争互动的实物期权均衡执行战略研究

运用期权博弈方法,研究了成本不对称双头垄断企业战略投资决策问题.首先给出企业价值函数和投资临界值的显性表达式;分别针对正和负的外部性,对两企业实物期权均衡执行战略进行了深入研究,给出了均衡存在形式及其条件,以及各均衡最优投资策略规则;并探讨了不确定对投资临界值,以及不确定、先动优势及后动优势对均衡形成和企业投资时间间隔的影响;最后,通过数值释例给出了几个最优投资策略的精练纳什均衡解.     

经营成本对企业研发投资决策影响的期权博弈分析

运用对称双头垄断时机选择期权博弈模型分析经营成本对企业研发投资决策的影响。随着研发投资项目经营成本的增加，企业的投资收益下降而投资临界值上升。这使得企业即使面临竞争对手抢先进入的威胁，等待而不是立即投资仍然是最优的。经营成本对于企业的投资收益和投资临界值的影响大于项目投资成本，而且追随者企业对于经营成本更加敏感。     

R＆D投资决策的不对称双头垄断期权博弈模型

两企业进行R&D投资,考虑其间的研发成本不对称更贴近于现实。为此,本文建立了R&D投资决策的不对称双头垄断期权博弈模型,首先给出了领先者、追随者和同时投资者的价值函数和投资临界值点;通过引入混合策略法则证明了混合策略均衡的存在,并给出了不同情况下的两企业最优投资均衡策略规则;最后,数值分析表明了一个完美纳什均衡的存在。     

基于专利商业化投资的非对称期权博弈

有限的专利保护宽度使专利的商业价值同样会受到竞争的影响.针对各自拥有面向同一新兴市场但具有不同市场表现的专利技术的双寡头企业,构建投资时机选择期权博弈模型并分析企业的专利商业化投资决策特征.结果表明,专利技术的非对称程度将决定双寡头企业在专利商业化投资时机选择博弈中的均衡类型.在一定参数条件下,非对称程度或优势企业的相对优势呈由小到大变化时,博弈所产生的均衡类型将相应地表现为同时投资均衡、占先均衡和顺序投资均衡.     

随机到达的不完全信息对专利竞赛的影响

考虑不完全信息、技术不确定性和竞争, 建立了实物期权投资决策模型,分别得到了单 个企业和双寡头企业投资专利研发所需的临界信念,并进一步分析了两对称企业专利竞赛可能出现的均衡类型及产生条件.结果表明,专利固有的``赢者通吃'特性、技术不确定性使企业产生推迟投资和提前投资两种不同效应;信号到达速度越快、信号质量越高, 追随者投资所需信念越高;企业间的竞争均衡可能出现占先均衡和同时投资均衡.     

在投资项目时间有限情况下的期权博弈

文章讨论了不确定条件下,投资项目时间有限情况下,两企业在不同竞争环境下投资决策的期权博弈模型.求解出企业在不同竞争环境下投资临界值和企业的价值,通过数值释例和Matlab仿真计算验证结论.结果表明跟随者的投资临界值受投资项目时间的影响:随着时间的增大,增加跟随者的投资价值,加速其投资.在新市场模型下,随着市场的不确定性因素波动率的提高,减速了企业的投资.     

削减量信息不完全条件下双寡头厂商治污技术投资决策

基于赢者通吃和信息不完全的假设,建立了削减量信息不完全下,双寡头厂商治污技术投资期权博弈模型,并进行了数值模拟。研究表明,厂商的博弈均衡存在且唯一,对称厂商的均衡结果为同时均衡;不对称厂商的均衡结果可能为序贯均衡、抢先均衡或同时均衡。     

市场需求与投资成本不确定条件下的双寡头期权博弈模型

近年来,企业在投资过程中面临着越来越多的对手竞争和不确定因素影响,使得投资企业难以快速决策从而抓住投资时机获取最大利益。针对这一问题,本文在假设市场需求与投资成本不确定的条件下,利用期权博弈方法,建立了先占和非先占情况下的双寡头期权博弈模型,得出了企业在各博弈模型中的价值函数和投资临界值,分析了相关参数对企业最优投资决策的影响。与以往研究文献不同,研究发现,在非先占博弈模型中,领导者的投资临界值存在需满足一定的条件。     

多重不确定条件下发电与CCS技术的两阶段投资决策分析

在多重不确定性条件下,将燃煤发电投资和CCS技术投资统一在一个两阶段的投资决策模型框架下进行分析,结果表明:高昂的投资成本使得企业宁愿选择购买碳排放指标也不愿投资CCS技术,政府补贴对激励企业投资CCS技术存在直接和间接的效应。保持碳排放价格稳定也能激励企业投资。基于CCS投资期望首达时间导出了补贴规则。将CCS技术投资看作更新期权,与NPV决策方式比较,更新期权的存在抬高了企业价值,降低了发电投资的门槛值。     

Study on Equilibrium Real-option Exercise Strategies based on Competitive Interactions

In this article, strategic investment in duopoly where the costs of the two firms are asymmetric is studied based on the option games. First, the expressions of value functions of the firm and the optimal investment thresholds are deduced. Second, this study investigates the strategy equilibriums and their types and existing conditions of both the firms by considering negative externalities and positive externalities, respectively. Third, the effect of uncertainty on investment thresholds and the effect of uncertainty, first-mover advantage, and second-mover advantage on equilibrium results and on investment interval are also discussed. Finally, the existence of optimal perfect Nash equilibrium strategies is proved further by a numerical analysis.     

不对称双寡头企业投融资决策

通过设定产品的价格服从混合布朗运动/跳跃过程来反映市场需求不确定性和未来研发成功的不确定性,建立了基于企业研发项目实施过程中单位时间研发成本流和研发成功到达速度不对称的双寡头企业领先一追随期权博弈模型.分析了在不同价格水平下的两企业价值的变化以及各种不确定性参数对新技术投融资决策以及融资决策对投资决策的影响.     

产品差异下的策略投资

在产品差异的情况下, 消费者对各公司产品偏好不同从而公司定价优势也不同. 以市场需求和定价优势为随机变量, 建立了一个非对称双寡头期权博弈模型来研究异质公司的策略投资问题. 推导出抢占投资阈值存在的条件, 并根据其存在情况分析出子博弈纳什均衡策略. 研究发现: 需求下降诱发过度开发的现象除了因抢占市场所致外, 还可能由公司定价优势更大程度的增加引起. 此外, 就相关参数对投资阈值的影响做了比较静态与敏感性分析, 为公司的投资行为提供一定的理论依据和实践指导.     

主从型Bertrand价格博弈模型及其动力学分析

基于有限理性策略与适应性策略,构建两寡头企业主从型Bertrand价格博弈模型,并研究该模型的动力学性质。理论分析表明,该模型有一个不稳定的边界不动点和一个局部稳定的纳什平衡点。计算实验证实,采用有限理性策略的企业的价格调整速度较大时会引起两企业价格演化的倍周期分岔现象,并最终导致价格演化的混沌行为。保持较低的价格调节速度,获取纳什均衡利润是两寡头企业价格博弈的最优结果。     

COMPETITIVE INVESTMENT STRATEGIES IN NEW TECHNOLOGY ADOPTION WITH A FURTHER NEW TECHNOLOGY ANTICIPATED

This paper studies a general dynamic duopoly in which two firms compete in the adoption of current technology with a further new technology anticipated. Three kinds of equilibria may occur in technology adoption, namely the preemptive, sequential, and simultaneous equilibrium, depending on the level of operating costs and the first-move advantage. It shows that the faster technological innovation encourages the leader to invest earlier, while induces the follower to invest later. Furthermore, like the investment costs, with the increase of the operating costs, the follower tends to invest later, while the leader tends to invest earlier. However, the investment thresholds are more sensitive to the change of the operating costs than that of the investment costs.     

基于企业规模门槛效应的外部融资对绿色创新影响研究

外部融资是平滑企业绿色技术创新的重要因素.本文基于参照点理论,利用固定效应门槛模型,分析并检验了企业规模在外部融资与绿色技术创新之间的门槛效应.研究发现:高新技术制造业企业中,企业规模在股权融资、债权融资和政府补贴与绿色技术创新的关系中均具有显著门槛效应.当规模低于门槛阈值时,外部融资与绿色技术创新的关系不显著;当企业规模突破门槛阈值后,外部融资能够显著促进绿色技术创新.相较于民营企业,国有企业的门槛阈值更高,且突破门槛阈值后,外部融资对绿色技术创新的促进效应更强.本文能够丰富科技金融领域相关研究,并为制造业企业创新融资和绿色发展提供实践依据.