过度自信对经理业绩分享系数与风险之间关系的影响

经典的代理理论证明了经理报酬中的最优业绩分享系数与风险成反比。然而许多关于薪酬与风险的实证和实验的研究却提供了与之相反的证据。从理论上探讨当经理过度自信时最优的业绩分享系数与风险之间的关系。模型表明,当经理过度自信的系数较大时,尽管经理是风险厌恶的,最优的业绩分享系数在风险较大的区间内却是随着风险的增加而上升,而在风险较小的区间内则是随着风险的增加而下降;而且随着经理过度自信系数的加大,经理付出的最优努力水平也将随着风险的增加而增加。     

基于投资者过度自信的A-B股溢价研究

主要利用投资者过度自信心理研究A-B股溢价问题.首先,建立了基于投资者过度自信的A-B股溢价模型,模型分析表明:A-B股溢价与国内有信息投资者(收到利好信息)过度自信程度正相关;然后,通过构造度量投资者过度自信程度的指标,实证检验了国内有信息投资者(收到利好信息)的过度自信程度与A-B股溢价之间存在显著的正相关关系.理论和实证研究都表明,利用投资者的过度自信心理能够部分解释A-B股溢价现象.     

非对称过度自信水平下的激励机制研究

针对理性的委托人和过度自信的代理人的委托代理关系,研究在考虑道德风险和代理人过度自信水平为其私有信息情况下委托人对代理人的最优激励机制设计问题.结合委托代理理论,为委托人制定契约来激励代理人努力工作并甄别其过度自信水平.进而分析契约并与过度自信水平为双方共同知识的情形比较.结果表明,当委托人不了解代理人的过度自信水平时,委托人期望收益下降,拥有私有信息的代理人的努力程度降低收益却增加.研究结果体现了信息的价值,对如何设计契约并提高激励效率有重要意义.     

过度自信对金融资产短期价格行为的影响分析

从交易者过度自信的角度分析了不完全理性交易行为对金融资产短期价格行为的影响并建立了相应的数学模型.分析表明:金融市场上即便信息是对称的,但若存在较大比例的不完全理性交易者,那么金融资产的短期价格变化过程与交易者完全理性情形下的短期价格行为有显著差异;存在过度自信交易行为情形下的金融资产短期价格显著高于资产的内在价值.此外,由于存在"有限套利"现象,因不完全理性交易行为引致的短期价格偏差可能得不到迅速纠正.     

基于过度自信和监督机制的动态激励契约研究

将行为金融学与激励理论相结合,在经理人过度自信和监督机制同时存在的条件下,通过建立契约模型,研究公司股东与经理之间的动态最优激励.结果表明,过度自信和监督机制均可使最优激励契约变得廉价,从而在一定程度上减少公司的代理成本,两者在解决股东和经理人之间委托代理问题中,均对激励契约具有替代作用.同时,随着经理任期的增加和工作经验的丰富,一定条件下过度自信对激励契约的替代作用将逐渐减弱,最优的激励最终会提高至提供给理性经理激励的水平.该结论在我国企业的运用,一方面可以有效弥补现有激励方式的不足,为企业节约激励成本,另一方面能够有力地解释经理人中存在的异象.     

基于过度自信的多任务委托--代理模型扩展研究

在分析现有文献对多任务委托——代理模型拓展研究局限基础上，从行为经济学视角，假定代理人不再是完全理性的经济人，而是遭遇了过度自信心理偏见的“非理性人”，并通过一定方法把过度自信的心理偏见导入到多任务委托——代理模型基本分析框架中，然后沿用标准的委托——代理分析技术，对改变关键假设后的模型进行处理，从而修正了多任务委托——代理模型的分析框架和一些基本的结论。     

基于过度自信的股权激励模型

股权激励是众多上市企业建立激励制度的首选模式。传统的股权激励模型依据传统的委托代理模型而来，没有充分考虑到现实中委托人和代理人的某些非理性行为和心理因素对模型的影响，导致激励效率低下。过度自信是人们的一种经常性的心理表现，过度自信对委托代理关系的影响等研究已成为目前的热点。本文研究了信息对称和不对称情形下基于过度自信的股权激励合同的设计，通过数理推导分析了过度自信对股权激励合同设计的影响机制，包括对激励系数、努力水平、固定报酬、代理成本、委托人次优期望效用的影响，并对代理人风险中性做了扩展研究，研究结论对设计股权激励契约、提高激励效率、雇佣代理人等方面有重要应用价值。最后，文章指出了对过度自信进一步研究的方向。     

过度自信委托代理人间的薪酬合同研究

委托-代理模型中,委托人委托代理人销售产品并付给代理人一定的报酬. 委托人和代理人对随机需求的均值或方差的估计存在误差,由此产生绝对过度自信和相对过度自信. 委托人可提供的薪酬合同有两种：线性合同和阈值合同. 在委托人和代理人持有的不同自信度组合中,分别给出了线性合同和阈值合同下的最优参数. 研究得出：对委托人而言,当且仅当其关于不确定性需求方差的信念较代理人悲观,并且对市场需求位于零点附近的可能性的估计较代理人小时,阈值合同优于线性合同;否则,在线性合同和阈值合同下,委托人的均衡期望收益相等.     

基于经销商过度自信的容量管理策略

基于过度自信理论和针对一般具有投资属性的产品,研究了初始库存和分期销售容量管理问题。假设需求随机且价格外生,构建了问题的两阶段MDP模型。通过对模型的优化分析,找到了一阈值。最后,结合算例分析发现：过度自信对容量管理策略影响的正/负效应依赖于价格上涨幅度,当两阶段的价格上涨幅度超过阈值时,过度自信会导致期望利润的损失;反之,一定程度的过度自信有助于期望利润的提高;同时,需求变动对过度自信效应起放大作用;此外,分期销售的容量管理策略有助于减轻由过度自信所引致的容量投资风险。     

过度自信零售商的最优订购与融资决策

零售商对市场需求的过度自信主要体现在对市场需求期望过高和对市场需求的预测精度高估两个方面,这会导致其经营决策与完全理性时的决策相比有偏差。为此,构造了反映两种过度自信的市场需求认知模型,改进了现有相关研究中往往仅考虑对市场需求的预测精度高估的市场需求认知模型,并基于改进的需求认知模型得到了过度自信零售商在无资金约束和存在资金约束且由银行提供融资服务时的最优订购决策。研究表明：如果市场需求的期望值较大,则存在过度自信的无资金约束零售商的最优订购量大于完全理性下的订购量,但其最优的期望利润随着过度自信水平的增大反而减少;如果市场需求的期望值相对较小,则结论刚好相反。当零售商面临资金约束时,风险规避银行是否提供融资服务取决于零售商的自有资金水平;过度自信零售商的最优订购决策不仅受自身自信水平的影响,还受银行融资利率和初始自有资金水平的影响。     

三维气流数值仿真中悬浮边界面处理技术的研究

气流组织是空调房间内空气的分布、流动形式,主要反映在气流的温度、湿度、气流速度和清洁度等指标,是否符合行业标准规定的空调房间的要求.气流组织可以通过数值计算理论、计算机仿真技术给予实现.以一个典型的变风量中央空调房间为研究基础,以该房间内的送、回风口边界面为研究实例,通过分析、研究悬浮在房间立体内的送、回风口的数值仿真方法,运用实体造型技术,设计出在房间立体与悬浮边界面之间的拓扑关系,使两者成为一体.然后该处理技术经过数值仿真实例的验证证明是合理的、可行的.     

爆炸冲击效应数值仿真中的几项关键技术

爆炸冲击效应的数值仿真，涉及到大变形、高应变率以及材料的破坏，传统的拉格朗日或欧拉方法在解决该问题均有很大的局限性，为克服或消除这些局限性，先后发展了网格重分、ALE、CEL、FLM、SPH等方法，各有所长，但尚未完全解决；而在实际工程中，切合实际的岩土介质本构关系则是数值仿真的关键；高效并行计算与可视化则是数值仿真的必由之路。     

HLA架构下数值仿真与视景仿真集成方法的研究

以国产CZ系列运载火箭为研究对象,开发了基于HLA体系架构的全数字飞行仿真系统.通过建立运载火箭控制系统的数值仿真模型,围绕"模型实时驱动"这一核心功能设计了运载火箭全数字飞行仿真系统的框架结构并对其实现方法进行了描述,开发了Matlab-RTI中间件和OGRE- RTI适配器,较好地解决了数值仿真与视景仿真在HLA体系中的集成并保证了系统的实时性.应用集成方法完成的火箭飞行仿真系统已应用于西昌卫星发射中心的测发训练中,取得了较好的应用效果.     

非轴对称装药对杆式射流初速影响的数值仿真

为了增加杆式射流的威力,采用LS-DYNA研究了非轴对称装药对杆式射流初速的影响规律,并提出用装药的非轴对称度表征非轴对称装药。通过分析可知:长轴起爆半径对爆轰波波形和压力的影响较大,长轴装药半径则决定了长轴起爆半径的选择范围。随着长轴起爆半径的增加,爆轰波的相互作用区域增大,压力峰值提高。得到了起爆半径非轴对称度对杆式射流初速的影响规律:随着起爆半径非轴对称度的增加,杆式射流的初速开始增加较快,后来增加变慢。所研究的非轴对称杆式射流头部初速最高可以达到3510m/s。     

粉末高速压制成形二维流动的元胞自动机模拟

根据粉末高速压制成形和元胞自动机在时间与空间上均离散的特点,分析能量分布与粉末颗粒的水平迁移与垂直迁移规律,建立粉末高速压制成形过程的元胞自动机模型.将高速压制粉末颗粒的迁移规则用矩阵表示,给出基于元胞自动机的高速压制成形粉末迁移过程模拟的算法.利用Matlab软件实现对高速压制成形粉末流动过程的模拟,得到高速压制粉末致密化过程的演化图和密度分布的变化过程.数值模拟的最终密度分布与实验研究的结果较吻合.     

着速和着角对硬目标侵彻过载影响的数值仿真分析

利用数值仿真工具LS-DYNA3D,对整体侵彻弹侵彻有限厚混凝土靶板问题进行了数值模拟实验。仿真结果表明,着速和着角对侵彻过载有很大影响,着速越高,侵彻过载峰值越大;着角越小,过载曲线越平滑,过载峰值的出现也渐显规律。仿真实验结果与试验相符,为硬目标侵彻引信的设计及性能评估提供参考。     

The influence of Disposition Effect on Stock Return in China

This paper introduces the disposition effect into asset pricing process, and sets dynamic equilibrium model on which we can discuss the pattern of risk assets＇ returns. On base of theory results, we use data of China stock market to analyze the influence of disposition effect on stock return. The empirical study result confirms the disposition effect＇s existence in China stock market and it does affect the stock return.     

脉冲爆震发动机两相流喷射混合过程数值模拟

脉冲爆震发动机具有众多优点,近来受到广泛的关注.要成功起始爆震首先要解决燃油、空气的喷射与混合问题.利用CFD商用软件FLUENT分别对切向、轴向和径向液态汽油喷射方式的爆震室中油、气的混合特性进行了三维数值模拟,结果显示:轴向喷射时,燃油空间分布不均匀,油气的混合均匀性也不够;径向喷射时,油气的混合不如切向喷射时充分,油气的分布也不如其它两种方式均匀;切向喷射时,空间分布比较均匀,油气混合性也较好.     

双稳系统数值仿真模型的稳定性分析

数值仿真方法是双稳系统输出特性研究中经常使用的方法。双稳系统离散模型的稳定性分析是对其进行数值仿真研究的基础．以前的研究未能给出模型的稳定性条件。通过理论推导，分析并得到了双稳系统数值仿真模型在不同参数取值下的稳定性条件．在此基础上进行了数值仿真试验，数值仿真结果与理论分析结果相一致，为双稳系统数值仿真研究时的参数选择提供了依据。     

核素渗漏对地下水污染的数值仿真研究

研究放射性核素在地下水环境中传输的动力学行为是评价核废料处置库安全性能的一个关键性问题。以双重介质理论为基础，充分考虑了地下水变密度对核素浓度分布的影响，建立了孔隙-裂隙介质中核素随地下水迁移的耦合数值模型，其中相对密度项使地下水流控制方程具有非线性性，为此将Galerkin有限元法和Picard迭代法相结合对耦合模型进行了离散，并模拟了核素泄漏对地下水污染的动态过程。数值仿真的结果表明：污染面积随时间推移不断扩大，且纵向扩散显著：数值仿真结果没有出现弥散现象，验证了数值算法的可靠性；核素浓度的分布对水密度变化表现较为敏感，且不同核素（^226Ra、^210Pb和^90Sr）由于各自放射性衰变特征的巨大盖异，受到水密度影响的程度也有很大差别．因此，在对裂隙介质核素迁移的数值仿真分析过程中，不能忽略地下水密度的变化对其造成的影响。