外资对我国上市公司实施跨国并购的特点和行业预测

跨国并购是外商直接投资的重要方式，中国将逐步成为跨国并购的重要目标国。由于政府行政干预、不同企业所有制以及区域经济差异等因素的影响，跨国并购形成了具有中国特色的方式。作为行业龙头和公众广泛关注的上市公司则成为并购的重要对象。为了获得中国市场的比较优势，外资将在相对集中的行业中对上市公司实施并购。     

企业并购价格形成机制研究

企业并购价格形成的一般过程与机制为：拟并购双方在接触、考察、对比并形成初步并购意向的前提下，以市场为基础，拟并购企业初步估算并报出并购价格上限，拟被并购企业（目标企业）初步估算并报出并购价格下限。若上述并购价格上限高于或略低于上述并购价格下限，并购价格可迅速形成；若上述并购报价上限低于上述并购报价下限，且有较大差距，拟并购双方经过进一步谈判、协商和妥协，亦可能形成并购价格。     

并购中的中小型高新技术企业价值评估

并购是企业进入新行业、新市场的有效途径之一,也是企业进行资源整合的重要手段.并购活动中,以中小型高新技术企业作为并购对象的更多是着眼于企业的长期发展目标,提高核心竞争力,而不仅仅是局限于短期的投资回报.但由于中小型高新技术企业很多都是新生事物,在市场上很难找到可类比的对象,而且在其初创阶段多处于亏损状态,后期的收入也很难确认和合理估计.因此,很难用传统的评估方法对它的并购价值进行准确评估.本文在传统评估方法的基础上,从战略并购的角度,运用实物期权方法研究了中小型高新技术企业的并购价值.     

并购抑或自行投资：影响我国企业扩张方式选择的因素

并购和自行投资是企业外部扩张和内部扩张的两种典型战略发展方式。本文运用战略管理、产业组织和并购理论,从中提炼出并购与自行投资扩张选择的影响因素。认为影响并购和自行投资的外部因素主要有市场的竞争程度和资源的特性,影响并购和自行投资活动的内部因素主要有企业战略类型、企业经营经验、企业规模、管理水平、企业文化、实际控制人类别、董事会成员持股比、股权集中度以及公司年龄。     

对我国企业跨国并购的分析

面对我国企业的跨国并购热潮，企业应充分意识到跨国并购是风险与机会并存。在分析跨国并购动机和企业跨国并购所面临的主要风险的基础上，指出我国企业应正视自己的弱点，理性对待跨国并购，并针对跨国并购提出一些具体建议。     

论外资并购的国家安全审查

一、我国外资并购的新动向及其对经济的影响 最初外资并购主要是出于商业性目的，但近几年来，外资并购投资开始集中在我国关键领域的重点行业，并着力消灭新的竞争点，谋求从产业链上和价值链上实现对被并购企业的全面控制。与其战略性意图相适应，外资并购的条件也越来越苛刻（必须控股、对方必须是行业龙头企业、未来收益必须超过15％），     

多角化还是专业化:基于核心竞争力的并购方式选择

多角化并购和专业化并购都是企业进行资本运行的重要方式。无论采取哪种方式，成功的唯一标准就是在并购后的整合中企业是否形成了核心竞争力。     

对在企业并购价值评估中应用实物期权理论的思考

企业并购有着很大的不确定性,对企业并购价值进行正确合理的评估是并购过程中十分重要的一环。本文介绍了实物期权在企业并购价值评估中的适用性,并探讨了实物期权理论在企业并购价值评估的应用中的局限性。     

企业并购价格的财务分析

如何确定企业并购的交易价格是企业并购决策的核心问题，也是买卖双方谈判的焦点。本文探讨了现金并购和换股并购中并购价格的弹性区间，并对其他财务影响因素进行分析，以弥补现有文献的缺陷，从而为企业并购决策提供客观公正的谈判基础。     

方差-协方差矩阵退化的三种风险资产的组合边界

利用均值一方差模型，讨论了当三种风险资产的方差一协方差矩阵退化时，投资组合的组合边界，得到了不同情形下的组合边界的表达式，并分析了其本质特征，为制定合理的投资组合提供了一种好的思路。     

企业并购决策的定量方法研究

在企业并购活动中，科学合理的并购决策无疑是企业并购成功的关键。本文分别从传统的净现值、实物期权和博弈论的角度，阐述了企业并购决策的一般应用模型和思想方法，力求在定量化的基础上为企业的并购决策提供有意义的指导。     

跨国并购中的文化整合研究

近年来,跨国并购作为国际直接投资的重要方式,受到了各国企业的青睐,可谓是风起云涌。然而,大规模并购中却不乏失败之例。文化差异是造成跨国并购失败的主要原因之一。本文从跨文化的角度探讨了企业并购后所面临的种种文化问题,分析了文化冲突产生的原因,并提出了跨国并购文化整合的若干具体措施。     

外商并购对我国经济的影响

2010年流入发达经济体的外国直接投资继续下降,但流入发展中经济体的外国直接投资却强劲增长,首次超过全球外国直接投资总量的一半,达到53%。中国的外商直接投资已经达到世界第二,外资在中国的投资方式逐渐从绿地投资转变到并购等股权投资。但过度的并购投资对中国的经济结构产生了重大影响并留下隐患,关乎国计民生的产业链和价值链被跨国公司控制,对中国的经济发展形成重大影响。当务之急政府必须尽快建立健全相关的外资并购法律法规体系,合理的使用外资,保障经济健康持续的发展。     

再论股份制企业并购财务决策的边界条件

讨论了企业并购的方式,将股份制企业并购财务决策的边界条件做了重新界定．提出了新的企业并购财务决策的边界条件分析模型,并通过定量分析为并购双方得出了可行的交易价格和交易条件的谈判边界．最后指出在边界条件界定的区域内实施并购对并购双方都是有益的．     

跨国并购创新绩效的组态路径研究——以技术密集型企业为例

在供给侧结构性改革推动下，我国经济正由高速发展转向高质量发展，技术升级是企业实现转型升级的重要抓手。但在现阶段下，我国技术创新还处于较低水平，存在核心技术“卡脖子”问题，而跨国并购是企业技术创新的典型实践，在一定程度上影响企业技术创新能力的提升。实践证明，通过跨国并购实现技术转移，能够激发企业创新积极性。因此，探讨技术密集型企业跨国并购对企业技术创新绩效影响的组态路径，对于推动国家技术创新水平提升具有重要意义。我国与东道国之间往往存在技术、制度、文化等显著差异，因而需要结合多因素考虑。以跨国并购理论为基础，应用模糊集定性比较分析方法，探究技术密集型企业跨国并购对企业创新绩效的影响路径及机制。首先，明确了制度距离、文化距离、技术吸收能力、并购经验、并购规模和并购股权比例对跨国并购企业技术创新绩效的影响。其次，收集和整理沪深两市2011—2019年参与跨国并购的技术密集型企业技术创新数据和相关并购资料，对前因条件进行测量与校准，并应用fsQCA软件进行必要分析和组态分析。最后，根据高绩效组态分析结果，将有助于激励企业技术创新的我国技术密集型企业跨国并购组态归纳为6种：效率驱动型、外部压力型...     

并购中CAPM资本资产定价模型与研究

企业并购的目是实现财富与价值的增加，公司并购投资具有类似于金融的特证，对并购企业进行期望收益评估的是购并的核心和难点问题，近几年来，有很多学者以股权结构、资产结构、治理结构等多角度，对公司购并中价值进行了广泛深入研究，但对并购原企业能否产生预期效果，未给予有效量化．根据资本资产定价模型运用在公司并购中目标企业期望收益的评估，对有关变量进行了修正，提出其量化思路、     

企业并购战略的行业引力—企业实力矩阵分析与评价方法

讨论行业引起和企业实力所涉及的主要因素，及其在企业制定并购战略时的影响，提出用行业引力－企业实力矩阵（以下简称Ｉ－Ｐ矩阵）辅助企业制定并购战略和对企业制定的并购战略进行技术分析和评价的新思路，为企业合理，有效地制定并购战略提供科学的决策依据。     

中国企业跨国技术并购协同的影响因素及评估研究

跨国技术并购是以获得技术为主要目的的技术并购,协同效应的来源与获得一直是并购领域研究者思考的问题。中国企业技术并购的历史还很短,案例也很有限,企业和政府在这方面的经验还很不足,尤其表现在对并购前协同作用的评估,预测,协同行为的控制以及并购后绩效的衡量。提出技术并购协同的系统框架图,并对并购协同效益形成机理进行分析,进而阐述中国企业技术并购的特征、存在的问题以及相关的应对策略。     

对拟并购目标企业的可行性分析

对拟并购目标企业进行可行性分析是企业并购过程中一项重要的基础工作，它直接关系到企业并购后的整合能否顺利进行及企业并购的最终成败，并购企业应从法律环境，政府意图，产业环境，经营能力，综合财务状况，人力资源及区位环境等诸方面对拟并购目标企业并进行深入系统地分析，以便作出正确的并购决策，提高并购的成功率。     

论非金融性资产在企业并购融资中的应用

对于并购公司而言 ,尽可能合理地、创造性地利用并购公司的非金融性资产作为并购支付手段是并购融资活动的重要工作内容。文章分析了企业运用拥有的高流动性金融资产之外的非金融性资产进行并购融资的原理与方法 ,论述了运用非金融性资产进行并购融资的条件