实物期权方法在多项目预算决策中的应用

研究了实物期权方法在可推迟的多项目预算决策中的应用·通过二叉树方法描述了项目价值随时间变化的路径,进而构造出多项目资本预算决策的模型,并探讨了根据实际需要如何对模型的各种限制条件进行调整·与净现值法相比,实物期权方法考虑了项目的投资机会价值,能求得在资本预算限制下公司可以投资的具有内在期权价值的项目组合,因而可以对公司战略决策中高不确定性项目的投资决策提供支持·     

期权定价理论在风险投资决策中的应用

研究了风险投资方案的构造与评估方法，将投资方式灵活，分两阶段的投资视为欧式复合期权，引入实物期权定价理论，并用二叉树模型演示其价值评估过程，交传统的净现值法用于评估投资方式固定，不含期权的投资方案的价值，研究表明，在不确定性因素较大的环境中，含有期权的投资方案更有益于控制风险，因此，实物期权定价理论更适于进行风险投资决策。     

基于实物期权的电动汽车研发项目价值研究——以TESLA为例

为评估当前电动汽车研发项目的价值,用实物期权方法处理了项目的不确定性,建立了基于BS期权定价公式的电动汽车研发实物期权模型,用该模型对典型案例TESLA的研发投资项目价值进行了计算,验证了TESLA研发投入的合理性.研究表明,用实物期权的方法较好地处理了电动汽车研发项目的不确定性,并体现了决策柔性的价值,因此比使用净现值法更合理.计算显示,一个在典型情形下的高端电动汽车研发期权价值为2.3亿美元左右.     

实物期权定价的数学模型及应用

由于风险投资项目具有较高的不确定性,运用传统的净现值定价公式不能很好地解决投资决策中面临的较高不确定性问题,因此,引入实物期权定价的数学模型.并应用净现值定价公式和实物期权定价公式对房地产项目进行投资决策对比分析,说明实物期权定价的数学模型能够发现不确定的价值,较传统投资决策方法具有一定的优越性.     

金融投资中的数学方法

传统投资理论将净现值法或折现现金流法用于估价相对稳定环境下的投资项目以实现企业价值最大化,对未来投资环境的不确定性往往采用提高折现率方法,导致一些本来有利的项目被否决。未来不确定性已成为影响企业投资决策制定的重要因素,传统的净现值法在评价具有灵活性或战略成长性的项目投资决策时,往往低估了项目的价值,甚至导致错误的决策。实物期权理论认为,由于投资的不确定性和不可逆性,等待而非立即投资研发是有价值的。因而实物期权来研究投资问题是有价值的,本文主要介绍了实物期权中所应用到的动态规划、或有债权分析等的数学研究方法。     

价值及成本不确定情况下的创业投资决策

基于创业投资的高风险和多阶段特点,综合考虑了创业投资项目价值及成本的不确定性,建立了一个新的创业投资价值评估实物期权模型,并与传统净现值法进行了对比,给出了主要参数的敏感性分析.研究表明,项目价值及成本的不确定性给予了投资项目等待的价值,此方法能够使创业投资决策更具有科学性和可靠性.     

基于B-S模型的企业技术创新投资项目评估

对于不确定性较强的技术创新投资项目,运用实物期权方法中的B-S模型进行评估时考虑了项目未来不确定性所具有的价值,评估结果比传统净现值法更加准确。以A公司新产品的开发项目为例,运用B-S模型评估,该项目未来的价值大于初始的投资成本,企业可以进行投资。     

不确定条件下投资项目现值的临界值分析

在不确定条件下项目投资现值的分析已不能再停留在传统的NPV分析,项目未来现金流现值大于投资现期投入则投资,若小于则不投资的框架内.充分把握未来不确定性,积极运用项目管理者的柔性决策空间,运用实物期权思想及其二项式期权定价模型确定项目中的实物期权价值,在基于实物期权的分析框架内考虑实物期权价值,寻找投资项目现值投资决策的临界值.     

模糊实物期权法在电力项目价值评估中的应用研究

对项目价值评估的传统的净现值法和实物期权法存在一定缺陷,特别是管理者很难对预期现金流估计一个准确的值．将模糊理论和实物期权理论相结合的模糊实物期权定价模型克服了这个缺陷,对项目价值评估更能反映实际情况．在对传统实物期权评估方法缺陷分析的基础上,梳理模糊实物期权定价理论,并将模糊实物期权定价模型应用于电力项目价值评估．结果表明,模糊实物期权定价模型可以估计出项目预期现金流净现值的区间,为决策者提供更精确的决策依据．     

基于实物期权的页岩气勘探开发投资决策研究

页岩气资源本身所具有的属性特征,使得其勘探开发存在着诸多不确定性,这给页岩气勘探开发项目投资带来很大的风险.在对页岩气勘探开发项目投资的特点及其期权特性分析基础之上,应用实物期权理论与方法,构建基于实物期权的页岩气勘探开发项目投资决策模型,并结合某油田公司进行算例分析.结果表明基于实物期权的投资决策方法弥补了传统净现值法的不足,能够有效提升页岩气勘探开发投资决策的科学性和有效性.