私人类型、策略行为与股市的价格形成

应用多单位拍卖理论,考虑到报价者和交易者最优策略行为的互动,分析了风险回避报价者的报价策略以及市场的截止价格和交易量.结果表明:均衡时市场的截止价格和交易量与报价者和交易者双方的私人类型、报价者关于交易者的类型分布估计以及报价者的报价数量对价格的斜率有关.     

电力市场两阶段英荷混合拍卖机制设计

电网公司在电力定价过程中居于主导地位，如何在购电过程中实现收益最大化，是其设计电力竞价上网机制的主要目标，目前大多数电网公司采用拍卖竞价机制确定发电厂是否向本电网供电.本文首先设计了两阶段英荷混合拍卖机制：第一阶段采取公开、高效的英式拍卖，淘汰部分电厂；第二阶段剩余电厂重新报价，并以第一阶段的成交价格作为拍卖最高限价，以荷式拍卖机制决定最终的上网电价.其次，将两阶段拍卖机制模型化，通过严格的数学证明，论证了两阶段拍卖机制的性能优越性，最后，通过真实场景模拟和计算机模拟两种实验，验证了两阶段拍卖定价的效率，对电网公司购电具有重要的参考价值.     

以财富价值最大化为目标的产权拍卖定价研究

利用财富价值最大化为目标函数建立了产权协商交易定价模型,并在导出的求解产权均衡价格的加权边际效用零和方程的基础上,依据在产权拍卖方的偏好与效用函数的结构给定的条件下多个竞标人的偏好与效用函数结构的差异和竞标人的预期价值与保留价格的差异等因素,运用产权拍卖方与多个竞标人的加权边际效用零和方程来决定产权招标投标和产权升价拍卖(或降价拍卖)的中标价格.以最高(或最低)均衡价格为中标价格的Pareto最优为基准,分析了竞标人最高可接受的中标价格和以拍卖方的交易底价为中标价格的财富价值损失和效率损失,解释了财富价值最大化的产权公允交易的经济学意义.     

基于信息增益比率分类的多Agent序贯拍卖模型

大多数序贯拍卖模型中的标的只具有一个属性,本文构造了一个标的兼有共同价值和私人价值两个属性的序贯拍卖模型.考虑在拍卖过程中公开标的信息,分别给出此模型下买家Agent在第一价格密封拍卖规则(The First Price sealed Auction,FPSA)和第二价格密封拍卖规则(The second Price sealed Auction,sPsA)中的竞价策略函数.提出一个基于标的信息增益比率的分类算法LIWNB,使得买家Agent在提交竞价时能准确分类当前拍卖信息,精确估计标的的共同价值.实验结果显示,算法LIWNB在一定条件下具有较高的分类性能.     

目标公司反收购法律问题探究

乱意收购是目标公司反购的主要原因。目标公司反收购的法律手段主要是诉诸反垄断法和证券交易法。对目标公司反收购进行法律规制的主要方面是反收购决定权与董事会权能。在目标公司反收购过程中应重视对股东权益的保护，这种保护主要是通过赋予收购者以强制义务的方式实现的。     

让“反收购”反得有理

如今,“收购”已经成为中国市场,尤其是证券市场不可或缺,甚至某种程度上影响证券市场发展、中国企业未来走向的重要经济行为,而“反收购”也就应运而生。“收购”与“反收购”的合力将成为企业财富重新分配的重要力量,从而起到调整市场企业经济形态与资源配置的作用。反收购的具体方法在公司财务管理中,收购是指一家企业(收购方)采用有偿方式,获得另一家企业(被收购方)的控制权。     

车牌拍卖的理论研究与实证分析

以私人价值模型为基础,提出包括歧视性拍卖(DA)、同一价格拍卖(UPA)、同步升价拍卖(SAA)三种拍卖形式下的车牌拍卖数学模型;通过对模型的求解与比较,分析2008年1月发生的上海车牌拍卖调整,并讨论拍卖形式变化对最低成交价格的影响;从模型角度,预测未来车牌拍卖的调整方向以及可能的调整结果.     

敌意收购中反收购策略选择的法律规制

上市公司反收购是与上市公司收购相对应的一种防御行为。通过反收购措施可以帮助被收购公司（目标公司）抵御乃至挫败收购人的收购行为,特别是恶意收购行为,从而达到维护公司控制权或避免公司利益受损的目的。上市公司应高度关注并结合自身特点制定适宜的反收购策略。本文研究了目前国内外的一些反收购策略,并就我国上市公司如何选择适合自身的反收购策略提出了建议。     

带有一种新佣金率的拍卖模型

提出了一种带有保留价及新的反比佣金率c=（1/k）√b（k为佣金率系数,b为成交价）的拍卖模型,这种反比佣金率更加符合实际。首先计算出第一价格拍卖和第二价格拍卖中投标者的均衡投标策略,然后计算出两种拍卖模式中拍卖参与各方的预期收益。结果表明,一级价格密闭式拍卖中投标者的均衡报价关于保留价及佣金率系数均递增,而二级价格密闭式拍卖中投标者的均衡报价关于佣金率系数递增、关于保留价递减。     

目标企业价值评估的实证分析

企业并购中买卖双方能对目标公司价值即被收购方企业的价值进行合理的评估,交易才容易成交,反之,则徒劳无功.公司价值是预期收益的资本化,公司价值的评估关键是对预期收益的准确估计.用随机变量代替预期收益,对其期望函数进行求解理论上可行,但实践中精确性不高.为了解决这个问题,便用Alfred提出的拉巴波特模型计算企业未来各年自由现金流量,并通过加权平均资本成本求得现值.     

我国民间借贷市场风险形成的原因和对策

近期爆发全国性民间借贷危机,一方面源自偏紧的融资政策,另一方面源自中小企业成本压力持续上升。为此,建议对货币政策适当微调,使其由目前的偏紧状态回归"稳健";放弃通过收紧房企融资渠道来调控房价的策略(长期看是无效的);通过减税降费,缓解中小企业成本上升压力;加大金融改革和开放力度,尽快将民间借贷纳入体制内管理。     

浙江省拓展民间资本投资渠道的对策研究

据调查,浙江民间资本数量可观,借贷活跃,地下钱庄发展迅速,民间炒房现象较严重,其危害性应引起有关部门高度重视.为达到引导民间资本的投资流向,疏导其投资渠道,避免投资失误和投资渠道阻塞不畅,减少炒房现象,抑制房地产价格上扬,为解决民营企业资金缺乏等目的,应采取相应的对策.     

基于私人和公共信息精度IPO定价的期望效用模型研究

在指数效用函数下,提出了基于私人信息和公共信息精度的IPO最优发行价和发行股份额的期望效用模型,并对最优解进行了求解和分析．研究结果表明：发行价格与申请发行股份数量负相关．发行价格随着公司基本价值条件期望的增加而增加,随着条件方差的增加而减小;噪音信息和调整成本,都将导致发行价格的部分调整;私人信息和公共信息都对股票发行价格和发行数量产生影响;随着私人和公共信息精度的增加,纳入到发行价格中信息的比例将增加：股份发行数量的调整与私人和公共信息存在着正相关关系．     

股价崩盘风险、产权性质与公司外部融资

基于市场择机假说和融资歧视理论,以A股上市公司2008—2019年数据为样本,采用多元回归法对股价崩盘风险、产权性质与公司外部融资之间的关系进行实证分析。研究结果表明,股价崩盘风险越大的公司,外部股权融资金额越小,上市公司进行增发、配股的成功概率也越低;相比民营上市公司,国有上市公司股价崩盘风险对其股权融资和增发、配股成功率的负面影响更小、也更不显著;股价崩盘风险与上市公司的债权融资之间没有显著的关联关系;股价崩盘风险对上市公司的外部股权融资行为带来负面影响,且这种现象在民营上市公司中更为显著。     

基于AHP的电子商务企业快递服务商决策分析

采用层次分析法，找到了影响电子商务企业选择快递服务商最重要的因素，这些因素包括延误晚点、服务态度、物件丢失和损坏、代收货款和价格.在民营快递企业中，“直营”模式优于“加盟”模式. 通过对比三家快递企业发现，EMS 的价格高、服务质量低.     

朱熹盐业管理改革思想初探

在理学家变法理论的指导和具体盐业管理的体验下，朱熹提出了取消盐的榷卖制度、实行宽松的私盐政策的主张，通过实行多种灵活的管理模式，裁减税费，去除无名杂赋，力求公私两便。其所倡导适应市场、讲求价格规律、随其所向、平抑盐价的思想更是体现了朱熹的改革精神。     

Optimal Trade Credit Policy for Supplier under Asymmetric Information in the Supply Chain

Most papers about trade credit in supply chain studied retailer's inventory policy based on information shared.Few papers paid attention to supplier's trade credit policy under asymmetric information.So this paper tries to propose supplier's optimal trade credit policy to reveal retailer's private information.The aim is achieved by developing an incentive model with revelation principle.The retailer's private information can be found out through this trade credit policy.This contract is more general than the wholesale price contract.For the retailer's private information,the order quantity and ratio of delay in payment are distorted.Sensitivity analysis shows that the contract is influenced by sales ability and discount rate.Finally,the indirect mechanism with the same effect is proposed to make it easy to be put into practice.     

吉林省消费价格形势及趋势分析

吉林省当前消费价格总水平在经济增速总体趋缓的同时涨幅进一步扩大,这主要是需求拉动和成本推动等多种因素的共同作用以及通胀预期的自我实现。受此影响,预计未来短时间内吉林省消费价格仍将保持在较高水平,但是增长幅度将会有所下降。为稳定物价,保障困难群众的基本生活,应采取措施保障重要商品的供应,降低物流成本,维护稳定的市场和价格秩序。     

基于需求价格弹性的垄断企业生产计划调整

建立了完全垄断企业生产计划调整的最优化模型,这个模型基于需求价格弹性,在该企业已得到最优解的生产计划问题的线性规划中,选择需求价格弹性大于1的产品,改变其价格,相应地改变了需求,但最优基保持不变,且目标函数的最优值的增加达到最大值。     

从行政法与民法的关系及特点看民法典立法技术的完善

公法对私法的规制主要通过行政法来实现。立法者应该通过在民法典中设置一个“接口”的方式来实现行政法(公法)对民法(私法)的干预。该“接口”由两条路径和两种话语组成。两条路径是：在民法典总则部分，通过设置“原则”性的规定作出一个表明两者关系的宣告。在分则部分选择“民事行为”作为具体的规制管道；两种话语是：“法律”和“(社会)公共利益”。