股东股权质押对企业创新能力的影响研究

为研究上市公司股东股权质押比例对企业创新能力的影响，根据文献研究以2010至2018年中国A股发生股权质押行为的非金融类上市公司数据为分析对象，通过OLS模型和门槛模型进行实证研究，研究表明，上市公司股东股权质押行为与企业创新能力之间呈倒U型关系，存在门槛值19.87%，随着质押比例的上升，创新能力先增加后减少，根据结论，应加强企业股权质押行为的信息披露，加强监管部门监督力度，加大国家对企业创新行为的资金支持。     

股权质押、股票流动性与股价崩盘风险

股权质押能够盘活存量资产、拓宽融资渠道,但股权质押也会引发市场流动性风险。以2005年至2020年中国A股上市公司为研究样本,研究股权质押是否影响股票流动性,以及股权质押是否会通过影响股票流动性进而对股价崩盘风险产生影响。研究结果表明,股权质押会显著降低股票流动性;股票流动性不足会显著增加股权质押对股价崩盘风险的影响。拓展性研究表明,股权质押影响股票流动性的机制在于股权质押会引发资产错误定价和控股股东的机会主义行为,而有效的公司治理机制能够缓解股权质押的负面影响,在机构投资者持股比例较高,会计稳健性较强的公司,股权质押对股票流动性的负面影响较小。     

控股股东股权质押、股价崩盘风险与创新投入基于创业板民营上市公司的实证分析

随着股权质押的兴起,股权质押与创新投入的关系日益受到重视.股权质押影响企业创新的同时也对公司的发展造成一定的影响.本文从股价崩盘风险的角度,分析了三者之间的关系.这对企业长久的发展、控股股东风险的把控和股票市场的稳定发展具有重要意义.本文利用2015～2018年创业板民营上市公司的数据,实证分析了三者的关系.研究表明:股权质押的发生会减少创新投入的力度;进行了股权质押的企业,股价崩盘风险会相对较低;股价崩盘风险大的企业股权质押对企业创新投入的负相关更为显著.     

我国上市公司大股东交易行为监管制度的完善

由于大股东对上市公司具有控制权,股权分置改革后,大股东为获得更大利益,通过合法或者非法的交易行为在二级市场买卖上市公司股票变得异常容易,所以加强对大股东交易行为的监管对于我国证券市场的健康发展具有重要意义。但我国现行的监管制度对大股东合法交易行为的限制存在数量、期间、信息披露等方面的不足,对大股东的非法交易行为的监管制度也存在多方面缺陷。当前应加强对大股东交易行为监管的立法,同时应重点完善大股东信息的披露制度、上市公司大股东及其一致行动人交易行为监管制度、子公司交易母公司股票的监管制度。     

股权集中度下的环境绩效对环境信息披露影响研究

2017年党的19大报告明确指出“要提高对污染排放的限制标准，强制披露环境信息”，意味着作为社会责任的重要组成部分，环境披露问题已经成为社会关注的焦点。在此背景下，研究企业环境信息披露的影响因素具有重要的现实意义。本文以采掘业中80家上市公司2010到2018年九年的有关数据为样本，从股权集中度视角实证检验了环境绩效和环境信息披露的关系，结果表明：(1)在重污染企业中，环境绩效对环境信息披露水平存在正向的引导作用；(2)股权集中度在环境绩效对环境信息披露的的影响中起到强化作用；(3)国有企业的股权集中度对环境绩效和环境信息披露的调节作用更显著。     

上市公司自愿性信息披露的研究综述

上市公司自愿性信息披露不仅是对强制性披露信息的细化和深化,也是对强制性披露信息的补充和扩展。因此,自愿性信息披露在沟通公司管理当局与利益相关者的关系、降低投资者信息非对称程度,以及提高信息披露质量方面,都起到了积极作用。特别是在我国股权分置改革后,自愿性信息披露制度对完善上市公司治理结构、加强投资者利益保护具有重要的现实意义。对可能影响上市公司自愿性信息披露的因素,国外的相关研究比较繁杂。第一类是研究股价变化同自愿性信息披露出现的相关性。哈佛大学商学院的Healy(Contemporary AccountingResearch,Fall,199…     

上市公司会计信息披露质量影响因素研究——基于能源企业的实证分析

为了深入研究能源上市企业会计信息披露质量的影响因素,提高上市公司对外披露会计信息的质量,采用理论分析和实证验证相结合的方法,对能源上市企业财务杠杆、企业规模等因素与会计信息披露质量的影响关系进行了探讨分析。结果表明:影响煤炭上市企业的因素主要有财务杠杆、企业规模、股权集中度、盈利能力和企业发展能力;企业财务杠杆对于企业会计信息披露质量的影响较大,呈显著负相关性,其次是企业盈利能力和企业规模,对于煤炭上市企业会计信息披露质量的影响,呈显著正相关,而股权集中度和企业发展能力对煤炭上市企业会计信息披露质量的影响不显著。国家应在考虑财务杠杆等因素与企业会计信息披露质量关系的基础上,完善会计信息披露制度和相应的处罚制度。     

后股权分置时期大股东资产注入实证分析

以后股权分置时期上市公司大股东重要行为方式——资产注入为研究对象,运用事件研究和回归分析,实证检验了资产注入事件的超额累计收益及其相关影响因素。对样本的事件研究表明,使用股权模式进行资产注入的上市公司股价均有显著为正的超额累计收益率,且大股东为国有背景的上市公司超额累计收益率显著高于民营背景上市公司,说明股权模式的资产注入方式以及国有大股东的资产注入更为投资者和市场认可;超额累计收益的回归分析显示大股东持股比例对超额累计收益的影响呈显著的U型关系。     

股权融资成本与环境信息披露质量关系研究

环境信息披露是投资者评估企业发展前景、社会责任履行状况和投资收益的重要来源。样本包括269家在沪深A股重污染板块上市的公司，采用内容分析法对数据进行收集，采用多元线性回归分析法对股权融资成本与环境信息披露质量的关系进行分析，并将环境信息披露质量按照是否货币划为两类进行进一步分析。实证结果显示股权融资成本和环境信息披露质量之间存在负相关关系，企业环境信息披露质量的提高对股权融资成本的降低能够起到有效的推动作用，且货币性的环境信息披露可以更显著降低企业的股权融资成本。     

加强上市公司自愿性信息披露

上市公司信息披露是指上市公司直接或者间接的将影响投资者决策的重要信息,以公开报告的形式提供给投资者,投资者只要存在获取信息的意愿就能在同样的时间获得相同的信息。按照信息披露的规范划分,披露信息可以划分为强制性披露信息和自愿性披露信息。强制性披露信息是指由公司法、证券法、会计准则和监管部门条例等法律、法规明确规定的上市公司必须披露的信息。如基本财务信息、重大关联交易信息、审计意见等。自愿性披露信息是指除强制性披露的信息之外,上市公司基于公司形象、投资者关系、回避诉讼风险等动机主动披露的信息。如管理者对…     

股权质押、高管薪酬与企业价值基于沪深A股上市公司的实证研究

近年来我国A股市场兴起股权质押的风潮,但投资者对于股权质押的评价褒贬不一。为了研究股权质押融资行为对于企业价值的影响,本研究首次引入了高管薪酬因素对三者之间的关系进行探究,以 2013~2019 年我国沪深 A 股全部上市公司为研究对象进行多元回归分析。通过实证研究发现,控股股东高比例股权质押行为会显著降低企业价值,而高管薪酬的适当增加能够缓解股权质押对企业价值带来的不利影响,说明企业可以提高高管薪酬以增加其工作积极性从而保护企业利益。本研究扩展了股权质押的相关理论,丰富了现有的研究视角,对规范企业股权质押行为具有一定的指导意义。     

企业避税、法律环境与审计质量研究

以2011~2017年中国A股上市公司为样本，从避税的经济后果出发，探讨了避税程度与审计质量的关系。结果表明，避税程度与审计质量呈非线性关系，具体而言，在保守型避税企业，避税程度与审计质量呈负相关关系，而在激进型避税企业，避税程度与审计质量呈正相关关系。进一步研究发现，在保守型避税企业，法律环境能够弱化避税程度与审计质量的负相关关系，而产权性质并不会对避税程度与审计质量的关系产生影响。结论不仅丰富了企业避税与审计质量相关内容的研究，同时也为审计师执业提供了一定借鉴。     

股权结构与科技型中小企业创新基于创业板上市公司的实证研究

科技型中小企业的创新关乎中国创新驱动发展战略能否成功.股权结构会影响企业创新行为,股权集中可以使大股东有足够的实力与动力监督管理层,却又可能导致大股东掏空等私利行为;股权制衡可以防止大股东权力滥用,却又带来更多的决策成本,降低大股东工作积极性.基于此,研究选取2011～2018年709个创业板上市企业为样本,实证研究发现,股权集中度与创业板企业的创新绩效正相关,股权制衡度与之负相关,进一步分析发现在成立时间较短的企业、第1大股东绝对控股的企业中尤为如此.研究丰富了股权结构及企业创新影响因素研究,而且对现实中科技型中小企业的公司治理提供新思路.     

外部治理下碳信息披露质量对企业债务成本的影响

基于外部治理的调节作用,采用指数分析和多元回归分析相结合的方法,选取9大行业2013—2017年沪深两市上市公司A股260家公司共1300个样本,实证分析碳信息披露质量对企业债务成本的影响。研究表明,碳信息披露水平与债务成本呈负相关,政府监管增强了该负相关关系,媒体关注度对此无明显调节作用。研究结果可为社会、政府和企业协同共建低碳社会提供经验证据与政策启示。     

管理层权力与信息披露质量关系的实证研究

信息披露质量是投资者利益保护、维持资本市场健康发展的关键因素。文章根据2003-2009年深交所上市公司数据,考察了管理层权力与信息披露质量之间的关系。研究结果发现,管理层＂正＂向权力同信息披露质量呈负相关关系,管理层＂负＂向权力同信息披露质量呈正相关关系。因此,要解决信息披露失真问题,应该从合理安排管理层权力入手。     

证券市场中大股东“掏空”策略的演化博弈分析及调控

随着所有权从分散走向集中,大股东的行为在公司治理问题中的地位日益重要。针对此种情况,笔者从公司治理角度对大股东行为问题的现实背景进行分析,在此基础上通过建立演化博弈模型从有限理性的角度分析大、小股东博弈双方的演化稳定策略（ESS）,并且在博弈矩阵中引入监管力度因子,说明各参数变化对均衡结果的影响,从而为规范证券市场中大股东的行为提供决策参考。     

股权制衡与公司治理研究

从理论和实证两个角度论证了股权制衡对内部人掠夺行为的抑制作用，通过股权制衡度与公司业绩的相关数量分析，得出了最佳的股权制衡度范围，并针对我国上市公司的股权结构特点，就如何安排制衡的股权结构提出了具体建议。     

上市公司会计信息披露质量与经营绩效关系——来自我国深圳A股化工行业上市公司的经验证据

采用深交所对上市公司信息披露质量的评级作为会计信息披露质量代理变量,托宾Q作为经营绩效代理指标,以深市A股78家化工行业上市公司2007—2010年的数据为样本,运用面板数据模型,分析深市上市公司会计信息披露质量与经营绩效的关系。结果表明:会计信息披露质量与经营绩效之间显著正相关,信息披露质量较高的公司,其市场表现和经营绩效也都较佳。合理引导公司会计信息披露,对于提升上市经营绩效具有重要作用。