公用事业政府直接管制定价的效率分析

分析了公用事业的组织方式及其成因，综合研究了公用事业政府直接管制定价方法。主要是静态与动态的成本加定价法；通过不完全合理论和博弈分析表明，在信息不完全和政府的信息劣势条件下，政府直接管制定价不能形成对公用事业经营企业的激励相容机制，使公用事业效率低下，并造成对公用事业企业的成本监控失效，是一种阻碍公用事业效率提高的机制性障碍。改革公用事业的政府管制方式，是提高公用事业效率、增加公用事业产生社会剩余的根本途径。     

电力价格上限管制——电价改革探讨

我国现行的电价机制是多种电价制度,其定价方法是以个别成本为基础的成本加成法.这种定价机制将导致成本越高,电价也越高,企业缺乏降低成本的动力,缺乏提高生产效率的自觉性.价格上限管制定价机制属激励性管制方式,在最高限价下,企业有一定的定价自由权,采用价格上限管制更能促使电力企业提高投资效率和运营效率,有利于电力工业打破垄断.     

激励性规制理论与我国公用事业民营化改革

激励性规制理论是以信息不对称作为立论前提,把规制问题看作是委托代理问题,通过设计诱使企业说真话的激励规制合同,以提高规制效率。通过对公用事业民营化的实现形式分析,认为公用事业民营化要与激励性规制相结合,才能达到民间资本参与后提高公用事业效率的目的。阐明完善特许投标规制,发展发展区域问竞争规制,充分利用价格上限规制和联合回报率规制等促进我国公用事业民营化改革的思路。     

股票挂钩保本型结构性人民币理财产品定价

针对保本型单资产股票挂钩结构性人民币理财产品的期权特征,在一定假设条件下,应用风险中性定价原理,借鉴Black-Scholes期权定价方法,就无收益率上限、考虑收益率上限及考虑比例交易费用等3种情况进行定价研究,并得出相关定价公式.利用中信理财沪深300指数挂钩1号人民币理财产品案例进行定价和分析,研究结果表明,该产品收益率设计是合理的.     

上海证券市场资本资产定价的实证研究

资本资产的定价,尤其是资本资产收益率的确定,是金融理论研究过程中的核心问题之一。文章通过对上海证券市场资本资产定价的实证研究,表明中国证券市场还远未形成完整、有效和规范的风险-收益权衡的投资机制。     

流动性与资产定价泡沫

在传统资本资产定价理论框架内研究了流动性溢价的行为规律及政策含义.与流动性相关的β易变性表现出横截面规模效应.资产非流动性的流动性风险相对预期收益的异常增加会导致市场收益率的突然下降.下降幅度与市场流动性定价的基准风险资产的规模有关.如果市场流动性定价的基准是大规模风险资产的收益率,市场流动性趋于零时市场收益率剧烈下降;如果市场流动性定价的基准是小规模风险资产的收益率,则市场流动性趋于零时市场收益率变化相对平稳.上述结论明确了流动性和金融市场微观结构在货币政策调控中的重要性.     

我国高科技概念股市场定价的实证分析

本文基于沪深两市 1 997、1 998两年的数据 ,对以电子信息行业和生物制药行业为代表的高科技概念股的股价行为进行了回归分析 ,建立了一个高科技概念股市盈率估价模型 .模型表明我国高科技概念股的市盈率仅仅与它的总风险相关 ,而与系统风险无关 .这与经典资本资产定价模型相冲突 ,对资本资产定价模型的进一步回归检验表明 ,证券资产平均收益率也仅与总风险相关 .对上述结果的可能解释是 :我国证券市场不符合资本资产定价模型的市场有效性假设 .     

基于组合双向拍卖与信任的多云计算资源分配与定价研究*

随着云计算市场规模的急剧增长,云计算资源的分配和定价成为了云计算市场的一个重要问题.针对当前云计算资源分配中将定价和信任相结合研究的不足,研究基于组合双向拍卖和信任的多云计算资源分配与定价算法,从价格和信任两方面来衡量云计算资源提供商的“综合竞争力”,激励综合竞争力高的云资源提供商获得更多的效用.实验仿真表明该算法满足激励兼容性和交易效用可激励云计算资源提供商提高综合竞争力.     

中国商业银行资本充足性管制有效性的实证分析

为了检验资本充足性管制对中国商业银行的资本充足率和风险的影响,在国外学者研究的基础上,构建了一个联立方程模型.根据这个模型,采用两阶段最小二乘法(2SLS),分析了中国银行业从2002~2005年的数据.分析表明:不管是资本充足情况较好的银行,还是资本充足情况不好的银行在资本充足性管制的压力下都提高了资本充足率;资本充足性管制促进了商业银行风险的降低.不过,这个效应正在减弱.     

透过价格听证制度看政府定价决策

价格听证是政府定价决策的一项制度创新，其科学性体现在规范性和合理性两方面。定价程序的法制化建设为其科学性提供了前提，而定价中因信息不对称带来的理性人的逆向选择，则不满足帕累托效率，且以个别成本定价也有悖于马克思的商品价值理论。借鉴发达国家价格管制的经验，提高政府定价的科学性须建立成本调查及定期报告制度，加强行业价格管理职能，完善特殊行业价格法制建设，建立价格模型，并科学的选择定价策略。     

基于博弈论与系统动力学的企业人力资本定价

构建人力资本定价对企业合约牢固度影响的系统动力学模型，运用博弈论对该模型进行动静态分析，发现只有当定价使人力资本与非人力资本对投资回报率均满意时，企业合约才是稳定牢固的．在对假设进行修正的基础上，得到定价应当遵循的三大原则：双赢原则；间接、多次、动态原则；鼓励再投资原则．     

资本资产定价模型的适用条件分析

对资本资产定价模型的检验具有非常重要的实践意义，它可以为更好地使用资本资产定价模型来对投资行为和资产定价提出有效的借鉴和指导．但是，自从1965年资本资产定价模型提出后，不断有学者对其有效性提出质疑．通过研究资本市场线的几何特性发现，在资本资产定价模型的现有假设条件下，不仅是其有效性难以保证，甚至资本市场线的存在性亦无法保证．因此，为了保证资本市场线的存在，必须对资本资产定价模型的假设进行修改．研究表明，在资本资产定价模型的现有假设基础上，应该增加一个假设条件，即无风险利率低于有效边界上的最小方差点的预期收益率．     

农村饮水安全工程合理水价形成机制研究

合理的水价是农村饮水安全工程可持续运行的重要手段之一.从农村饮水安全工程的准公益性质入手,分析了水价制定的公平性和效率性两项基本原则,探讨了水价合理性和供水成本合理构成的问题,从供用水双方角度分析了考虑供需双方利益均衡的水价确定办法,针对不同供水方式和管理模式下的水价机制进行了比较分析,并提出了辅助性的措施和政策建议.     

风险投资项目的定价方法

从3种分析思路研究了风险投资项目的定价，即：期末价值贴现法、贴现现金流法、期权定价法。通过具体算例分析了这3种方法在实践中的运用，并给出了三者的难点和限制条件。对三者进行对比分析，发现期权定价法更好地考虑了风险企业价值变动的不确定性对股权价值的影响，而且，也克服了在前两种方法中因前期收益小而后期民益大低估股权价值的问题，并考虑了企业资本结构的变化对股权价值的影响，因而具有更大的优势。指出三者的运用有着类似的困难。     

科技创新型企业的研发强度对IPO定价效率的影响研究

在注册制改革不断深化，科技创新推动经济高质量发展的背景下，本研究对科技创新型企业的IPO定价效率进行测算评估，重点分析承销商跟投意愿的中介作用机制。实证检验结果表明，注册制改革并没有提高一级市场IPO定价效率，研发强度与IPO定价效率存在显著的正向关系，承销商跟投意愿在二者之间发挥部分中介作用。本研究丰富了研发强度对IPO定价效率影响的经验研究，为资本市场的制度创新提供了借鉴，有助于促进科技创新的发展，推动实体经济的转型升级。     

期权定价理论在风险投资项目决策中的拓展

由于传统的风险投资决策方法NPV法不能对未来投资的变化作相应的灵活调整,因而在某些应用领域具有一定的局限性。通过引入期权定价理论,一方面使得传统的核心方法NPV法有用武之地,同时克服了其缺陷,较好地解决了风险投资决策中不确定性因素的问题。     

政府投融资公私合作的价格形成机制存在的问题及解决办法

政府投融资公私合作是目前政府提供公共产品和公共服务的主要方式,其可以发挥政府在宏观政策上的优势和企业在经营方面的长处,尽管有很多优点但是政府投融资公私合作在价格形成机制上存在着一些问题,例如价格定制方法选择不合理、调价机制不规范等,根据公私合作价格形成机制中存在的问题,提出了如何选择合理的价格规制模型、完善听证会制度、建立独立的监管机构等建议和解决办法。     

期权定价模型在投资决策中的应用

通过对投资净现值法的分析 ,应用期权定价模型构建分阶段投资评估的期权决策模型 ,提出了其基本原理、方法及实例     

电力需求侧管理中的价格规制

峰谷分时电价是电力需求侧管理中,实现削峰填谷的重要手段之一,科学合理的分时电价的制定,依赖于对电价的作用机理和社会效益的综合分析,从Ramsey-Boitex定价一般原理出发,利用博弈论方法,通过对电力用户对电力公司的电力报价反应行为分析和提出了一个实现最优负荷控制目标的分时电价确定模型,并在此基础上对政府为实现社会福利最大化的价格规制进行了分析,指出政府应给予电力公司在具体分时电价制定上的灵活性而只对电力平均价格水平进行限价规制.