风险转移下的企业动态投资与资本结构研究

考虑到作为内生因素的代理冲突会影响企业资本结构以及信用风险,为此构建了股东风险转移下的代理模型.采用动态规划方法对模型进行求解,并运用数值模拟和参数分析方法,研究股东风险转移以及投资不足所形成的代理问题及其对企业最优资本结构,信用价差以及托宾q的影响机制.研究结果表明,与传统结构化模型相比,股东风险转移以及投资不足形成...     

不确定环境下金融产品投资组合的模型与优化

金融产品投资组合是金融产品管理和财务管理的重要内容，本文研究金融产品投资组合的模型和优化问题，这一问题的目标函数是股东权益资本产出率的极大化，决策变量是金融杠杆和债务结构，文中给出了目标函数是股东树益资本产出率的极大化，决策变量是金融杠 杆和债务结构，文中给出了金融产品投资组合模型与优化的不确定环境的构造过程，并引入了目前流行的风险价值指标VaR，运用进行规划，给出一个不同置信水平下的债务结构，金融杠杆及其股东权益资本产出率的案例仿真。     

基于公司最优资本结构的资本预算模型

将上市公司的融资决策和投资决策综合在一起，研究公司资本成本在维持公司最优资本结构下随融资量上升而增加的机制，建立一个０－１整数规划模型以确定多备选投资项目的公司最优资本预算决策，并提出一种新方法以实现不同风险的投资项目之间的可比性．     

经济系统发展动力结构优化模型与评价方法

以产出型生产函数为基础构建了目标函数为人均增长速度最大的经济系统发展动力结构优化模型 ,给出了最优动力结构的特征和条件以及实际动力结构与最优动力结构之间差异程度的评价方法.     

城市创新效率对不动产投资结构的影响研究

本文选取2008–2020年中国地级以上城市的面板数据,通过基于数据包络分析的FP (Fare-Primont)指数法测度了城市的创新效率,运用面板双固定效应模型和工具变量法,实证检验了城市的创新效率对不动产投资结构的影响效应;通过构建的住宅-非住宅不动产投资的非线性动态系统模型,分析了不同创新效率城市不动产投资结构的稳定性.检验结果表明:城市当期与上一期的创新效率均会显著促进非住宅不动产投资比重,并呈非线性作用模式.在不同创新效率城市中,不动产投资结构都存在稳定值,且高创新效率城市的稳定值>中创新效率城市的稳定值>低创新效率城市的稳定值.因此,当地政府应结合城市的创新发展定位,合理运用调控政策,促进不动产市场的健康发展;同时,还应根据城市创新效率水平变化和城市间创新效率差异,因时制宜、因城施策,调整不动产投资结构.     

供应链结构研究进展

从单级生产－库存系统、多级生产－库存系统以及供应链流程重组3方面对供应锭结构问题进行了深入分析和研究。重点讨论了近几年发展的一些关于供应链结构的优化模型，并分析了这些模型的主要性质。最后探讨了供应链结构进一步发展的方向。     

基于高维R-vine Copula的金融市场投资组合优化研究

为优化国际金融市场的投资组合,本文以全球具有代表性的七大股票市场重要股票指数作为金融市场的典型代表:首先运用较为灵活的APARCH模型来刻画股票指数收益序列的"典型事实"特征,其次针对投资组合优化模型中变量之间复杂相依关系,采用最大生成树MST (maximum spanning tree,MST)算法选择的R-vine Copula来刻画七个股票市场的相依结构,进而测度R-vine Copula相依结构下组合风险CVaR,最后基于R-vine Copula相依结构条件下建立Mean-CVaR投资组合模型,并实证对比了Mean-VaR,Mean-CVaR和基于R-vine Copula相依结构下的MeanCVaR模型的拟合效果.实证结果表明:考虑资产之间的相依结构能起到优化投资组合的效果,在降低投资组合风险的同时增加了回报率;基于R-vine Copula相依结构下的Mean-CVaR模型投资组合优化效果明显优于Mean-CVaR模型,而Mean-VaR模型较其它两种模型表现相对较差.     

利用多维灰色模型进行山东省农业生产结构协调分析

本文首先用两种方法计算山东省农业总产值与种植业，林业，牧业，副业，渔业之间的关联度，然后对农业生产结构建立了多维灰色协调模型ＧＭ（１，６），并进行了协调分析，在此基础上给出了农业生产结构灰色综合模型，最后对山东省农业生产结构的调整及农业经济的发展提出了建议。     

需求结构优化的集约增长效应

推进经济由粗放增长向以提升生产要素产出效率为内涵的集约增长转变是中国经济可持续增长的必然要求。基于集约增长目标约束下的需求结构优化理论,构建阈值协整计量模型并利用中国1978~2012年数据实证研究发现:需求结构变动会引致生产要素对产出产生阈值效应,当投资消费比值、投资出口比值、投资(消费+出口)比值分别小于等于0.594、2.054、0.473时,单位劳动力和资本要素投入带来的产出效应较大;而当投资消费比值、投资出口比值、投资(消费+出口)比值分别大于0.594、2.054、0.473时,单位劳动力和资本要素投入带来的产出效应较小。本文的研究结论表明,将投资与消费结构、投资与出口结构以及投资与(消费+出口)结构调整至促进生产要素最大产出效率状态,可以有效推进经济集约增长。     

利率随资本结构变化条件下的组合投资有效边界

根据企业理财中投融资决策的互动机理 ,针对不完全市场中存在的多种摩擦因子之一—资本结构 (负债率或债权率 )对组合投资的影响 ,将资本结构与投资组合优化结合起来 ,在均值—方差模型基础上 ,引入随资本结构变化对利率的影响这一重要因素 ,研究其对组合投资有效边界及有效组合的作用 ,以及优化模型的解析解.     

电力行业煤炭需求系统动力学模型

分析了电力行业煤炭需求系统复杂结构特征及动态反馈关系,建立了电力行业煤炭需求系统动力学模型并进行了仿真模拟, 研究表明:电力行业仍将是拉动煤炭需求增长的主要因素,电力煤炭需求影响因素复杂,经济发展速度、节能技术进步以及政策调节等发挥了重要的影响作用.从政策层面上,应通过调整产业结构、降低投资率、优化投资结构抑制电煤过度需求;统一规划煤炭和电力的发展;促进节能管理, 加大技术进步对节能降耗的贡献等.     

能源输出省煤电水产业综合协调发展模型及其应用

研究了能源输出省份的煤电生产和输出的数学模型，针对能源生产的耗水量大以及一般能源省份的水资源相对贫乏实际，建立了煤电水产业综合协调发展模型；并以山西省为例做了实际应用，研究了该省提出的“煤电并重能源输出战略”的可行性和经济效益，给出了该省今后经济发展的推荐方案。实际应用表明该模型具有较好的实用性.     

基于CGE模型的煤炭资源税改革影响研究

本文将可计算一般均衡(CGE)方法应用于研究煤炭资源税改革的影响,在模型中增加资源税模块,构建了测算中国煤炭资源税改革影响的40个部门的动态递归CGE模型,其中包含6个化石能源生产部门和4个电力生产部门.基于2007年的社会核算矩阵,应用该模型模拟了煤炭资源税由从量计征改为从价计征后,在不同改革情景下,从2014年到2020年对我国国内生产总值(GDP)、能源结构和碳排放的动态影响.结果表明,煤炭资源税由从量计征改为从价计征会对我国国内生产总值产生一定的负面冲击,但是,会对我国能源结构调整以及节能减排起到积极的推动作用,有利于中国减排承诺的实现.     

双寡头垄断市场中新技术研发投资的动态博弈

研究双寡头垄断市场中新技术研发投资的动态博弈问题，试图揭示不同国家和企业在新技术研究与开发中的内部机理，从而为建设创新型社会服务。假设市场为刚性需求且需求量相对不变．新技术研发的结果表现为降低企业生产成本，两个寡头企业根据研发结果进行一级密封投标式的价格博弈．确定其最优价格和利润函数，研究一个企业先对新技术研发投资进行决策，另一个企业在其决策之后采取相应的后发研发投资决策，建立了双寡头垄断市场中新技术研发投资的动态博弈模型，获得了两企业在研发与跟进研发，单个企业研发和两企业都不研发三种情形下的最优价格和收益，归纳出三种情形下企业研发决策对研发投资额、成功概率、成本降低等参数的敏感范围，最后将模型扩展到多个企业的情况，证明企业在研发时需要考虑市场容量，避免在创新企业饱和的市场上过度投入。     

Quality improvement and pricing with reference quality effect

This article studies a problem of joint pricing and dynamic product quality investment with consumers’ reference quality effect under the existence of quality inflation. Optimal control models are constructed to maximize the total profit with a limited quality investment capacity, where the demand is sensitive to historical product quality level. The optimal quality investment strategies for finite and infinite planning horizon are given respectively by solving these optimal control models on the basis of Pontryagin’s maximum principle, which enables the exact trajectory of the optimal quality investment with the reference quality effect over time to be depicted. In addition, an effective algorithm is designed to generate the optimal joint pricing and dynamic quality investment policy for the system. The main difference between the strategy of finite planning horizon and that of infinite planning horizon is that the latter is a constant. Our study indicates that it is never optimal for firm to increase quality investment all the way throughout the planning horizon. The level of quality investment is higher when taking into account the impact of reference quality. Moreover, numerical example is given to illustrate the validness of the theoretical results. Also, sensitivity analysis is carried out to show how system parameters affect the optimal policies, and some managerial suggestions are presented.     

随机能力规划的Scenario模型及其决策风险分析

为研究随机环境下的生产能力扩张问题,采用Scenario方法,建立了市场需求量和产品价格为随机变量的多计划期能力规划决策模型.其中考虑了两种情况：一是能力投资方案不随市场需求的随机实现而变化的预报型模型,二是投资方案可以跟踪市场需求随机实现的适应型模型. 算例研究比较了这两种模型的决策效果.进一步,使用下方风险分析,探讨了随机能力扩张的投资决策风险,建立了考虑期望收益风险的预报型能力规划决策模型.该模型在随机规划中加入了一个期望下方风险约束,以反映决策者的风险偏好,基于算例讨论了考虑风险和不考虑风险时的决策差异.     

考虑再制造和产品需求可代替的短生命周期产品动态批量生产计划问题

研究了在回收产品再制造和产品需求可替代情况下的多类短生命周期产品的动态批量生产计划问题.利用系统动力学仿真工具对问题进行建模,首先给出了问题的因果图和状态流图模型,并对模型的有效性进行了验证,然后模拟了典型的系统运行过程,最后分析了需求率和回收率等参数变动对生产计划安排及总利润的影响,并给出管理上的一些启示.     

基于仿射过程的企业债信用价差期限结构模型

本文选取上海证券交易所2003年至2010年国债和企业债交易数据，通过遗传算法求解五因子利率期限结构模型，分别得到不同期限国债和企业债的收益率时间序列，然后分别用两因子与四因子仿射过程来刻画国债收益率与企业债收益率的动态变化，从而构建债券信用价差的两因子仿射期限结构模型，并运用卡尔曼滤波法求解模型参数，进而预测出企业债信用价差序列.实证结果表明，该仿射模型能够较好地描述企业债信用价差的动态变化，可为企业债及其衍生产品的定价提供方法支持.     

Application of MIGP in Phosphate Rock Districts Development Planning and System Economic Evaluation

This paper, based on the study results of a subproject under the Seventh Fiveyear-plan National Major Scientific and Technological Research Project, will concentrate on the application of the mixed integer goal programming in the studies on the optimization and comprehensive evaluation of investment decision and production planning in Yichang phosphate rock district in Hubei Province and in Dianchi district in Yunnan Province. The optimization models for mineral district development planning system are formulated through system analysis. A microcomputer software based on the combination of mixed integer programming and goal programming is developed to continuously implement the calculation for the mathematical model with arbitrary objective priority levels and for a group of such models. And a system economic evaluation model is developed to measure the profitability of optimal planning system scenarios. Finally, a large amount of output information are provided for the reference of decision makers.     

研发补贴、税收优惠及其组合对企业研发投入的影响——基于融资约束的视角

利用2008~2019年中国上市公司数据,借助倾向得分匹配模型,通过研究设计剔除混杂因素,从融资约束视角探讨研发补贴、税收优惠及其组合对企业研发投入的影响。研究显示,剔除混杂因素与不剔除混杂因素的结果之间存在显著差异,表明混杂因素的存在会导致研究结果有偏。剔除混杂因素后发现：当企业没有面临融资约束时,研发补贴或税收优惠对企业研发投入有显著促进作用;当企业面临融资约束时,研发补贴或税收优惠的创新促进作用难以有效发挥。但是当两种政策组合使用时,无论企业是否面临融资约束,政策组合均能显著促进企业提高研发投入。因此,政策组合相比单项政策对企业研发投入的影响更显著、稳定。研究结论不仅丰富了该领域的理论研究,而且对于中国相关政策组合的制定有重要借鉴意义。