国有股减持对证券市场影响的实证研究

以1999年1月—2002年5月上市新股为样本，建立计量模型对其进行实证研究，得出以下结论：①国有股减持价格的确定应该慎重考虑，因为投资者最关注的就是国有股减持的价格；②我国证券市场具有新兴证券市场的特征：投资者普遍关注的是流通盘较小的公司，国有股减持的价格定位的主要影响因素是公司流通股本量，而不是公司的EPS(每股收益)；③国有股的减持不应过分集中，而应分散在相对较长的时期内完成。     

国有股减持实践中的行为解释

在我国股市的国有股减持过程中，管理层是先行动者，而股民群体是后行动者，针对这一动态不公平的特征，建立了一个博弈模型，对我国的国有股减持中参与者的行为作一理论解释，这一模型的建立可以较好地解释前期国有股减持中参与者的行为，从而得出“国有股减持悖论”的结论。     

国有股减持新方案

为如何妥善解决国有减持股这一历史难题提供了新思路，提出了将职工持股与国有股减持相结合的减持方案，并从多方面论证了这一方案的合理性及可行性。     

我国的职工持股与国有股减持

笔者提出一种以职工持股为基础的国有股减持思路,即借鉴国外职工持股计划的某些做法,对职工内部持股进行重新设计,由国有股向职工股的转移,以实现国有股的减持以及弥补社保基金的缺口的目的。     

浅析上市公司国有股减持中的几个问题

上市公司国有股减持历经波折,为了说明其原因,从上市公司国有股减持与建立现代企业制度的联系、上市公司国有股协议转让以及净资产在减持中的作用这三个方面做深入分析,并提出笔者的观点。     

论国有股减持及其保障

当前,国企改革正走向攻艰阶段,实施国有股减持不仅关系到国有企业改革发展深层次的问题和矛盾,而且关系到国企改革的成败和市场经济的发展,基于此,仅就国有股减持的基本背景、减持中出现的问题以及保障减持的做法做一些论述.     

国有股转让火爆意欲何为?

国有股不在二级市场减持并未减弱国有股转让的火爆，相反，在2002年上市公司国有股转让频繁出现之后，2003年国有股转让家数、交易金额仍然活跃，并出现了一些新的特点，从而引发人们的思考，为何各路豪客这样热衷国有股股权?     

国有股流通与减持的博弈分析

国有股的流通与减持是增进资本市场效率，实现证券市场长期稳健发展的重要步骤．流通和减持涉及到不同主体的利益调整，流通和减持的过程是政府主导的，政府、原流通股投资者、国有股实际持有人3方双重序列博弈的过程．政府利用先行者优势，通过选择适当的行动策略和制度安排，可以实现充分满足自身效用函数的博弈均衡．     

国有股减持绩效与我国上市公司“托宾Q值”实证分析

通过分析我国上市公司的股权结构与公司绩效表现之间的关系,反映具有控制性作用的国有减持的绩效表现,以提高国有股减持的效率为出发点,从实现国有经济战略性重组和上市公司股权结构优化来确定国有股减持的比例。     

股改模式亟待创新

10%的增量国有股减持和4000多亿非流通股的可流通实际上是一对“子母雷”。监管者只看到了增量10%国有股市价减持的小地雷,但股民看到的却是如果国有股按市价减持,那么高达4700亿股的非流通股也可能将按市价减持这颗大地雷。市场存在分歧,股改亟待推出新模式,不仅方向要对,方法也要对。预设可流通底价能够在价值的提升中实现双赢,用价格锁定上涨预期,理论上也正确理解了对价内涵。股改方向之争确定对价改革思路此前由海归派带来的国有股市价减持理念目的有两个,即“挤压股市泡沫”和“筹集社保资金”。但是,自从2001年5月推出按照市价减持国…     

论我国国有上市公司的股权激励机制

介绍了股权激励机制对国有上市公司的意义,指出了股权激励机制在实施中存在的问题,提出了完善股权激励机制的几点建议。     

基于终极产权论的国有股权与公司绩效分析

利用终极产权论对国有股权与公司绩效进行了分析,得出了相关的结论。     

国有股转让的期权定价模型

国有股转让定价一直没有公认的标准。考虑到企业的发展潜力,传统的定价方式不能显示出良好前景的企业的优势。企业的国有股在本质上可以看成是基于企业价值的期权,因此可以用布莱克-斯科尔斯定价模型对企业国有股定价。     

盘活存量资产促进国企发展

针对我国国有企业存在的主要问题，提出了盘活存量资产，建立新的公有制实现形式的具体做法。     

试论如何有效推进国有企业改革进程

国有企业改革的目标是使其成为法人实体和市场竞争主体。国企改革要着眼于搞活国有企业；正确把握国有经济主导地位；明晰国有产权主体；国家应实行有效的倾斜政策，实行减税、放权、增留利，取消不合理摊派。改革的最佳出路，是由承包制逐步向股份制过渡。     

论国企改革后新型劳动关系的建立

介绍了国企主辅分离、辅业改制的意义、目的,提出了在充分利用好“三类资产”、鼓励改制员工将个人经济补偿金作为改制后企业的股权的基础上,建立起以产权为纽带的新型劳动关系的建议。     

浅论国有资产管理体制创新

完善国有资产监督、管理体制，是搞活国有资产，深化国有企业改革的一项基本任务，也是建立现代企业制度的重要前提。目前，国有资产管理体制仍存在种种弊端，并成为搞活国有经济、建立现代企业制度的障碍，本文主要从国有资产管理体制创新的必要性入手进行分析，提出国 有资产管理体制创新的思路和需要解决好的基本问题，以期对推进国有资产管理体制的创新作点有益的探索。     

世纪之交话股市

文章分析了１９９９年５．１９行情的性质，论述了当前股仍在合理价位区运行，是出随着中国加入世贸组织和国企改革取得突破性进展，我们应对立信心去迎接跨世纪大牛市 。     

股权激励在上市国企实施中的问题及对策

在国有上市公司股权激励过程中,由于国有上市企业的特性以及我国资本市场的不完善性,出现了许多的问题,重点分析了国有上市企业在实施股权激励过程中出现的问题,并提出了一些对策.