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1.
股指期货仿真交易与现货相互引导关系 总被引:2,自引:0,他引:2
以沪深300股指期货仿真交易数据及沪深300指数为研究样本,在结合定性分析的同时,运用E-G协整检验、G ranger因果分析法对两个市场之间的长期均衡关系进行了研究,并通过使用向量自回归(VAR)模型、向量误差修正(VEC)模型、脉冲响应分析和方差分解等方法,进一步对变量间的相互引导关系进行了分析。结果表明仿真交易合约与HS300指数之间互为因果引导关系,且期货市场调整到均衡状态的速度要远快于现货市场。同时研究也发现,股指期货虽然在一定程度上对现货市场产生了一定的影响,在定价中也发挥了一定的作用,但是在价格发现方面总体来说受到现货市场的影响还是占相对主导地位,即我国仿真交易中的股指期货还没有达到成熟期货市场的价格发现水平。 相似文献
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我国股市与汇市间信息传导的实证研究 总被引:1,自引:0,他引:1
运用Granger因果检验方法和DCC-MGARCH模型,对我国沪深300指数、上证综合指数以及深证综合指数与人民币对美元汇率之间的联动关系进行了实证研究,与国内很多研究文献所得结论不同,研究发现股价与汇率之间均不存在长期的稳定协整关系,只存在外汇市场对股票市场的短期单向价格引导关系和单向波动溢出效应。 相似文献
3.
基于GD-FNN的股票市场泡沫模型 总被引:1,自引:1,他引:0
针对股票市场内部结构复杂性和外部因素多变性, 构建一种基于预测的股票市场泡沫模型. 以上证指数为研究对象, 在价格和成交量的基础上, 将与股票市场密切相关的宏观经济指标引入泡沫模型指标体系, 并对指标体系中各变量之间长期均衡关系和因果关系进行数量分析. 在此指标体系下, 构建向量自回归模型(VAR)模型衡量股票市场基础价值, 并据此分析宏观经济指标对市场的影响; 同时构建基于椭圆基函数且能够动态调整网络结构的广义动态模糊神经网络模型(GD-FNN)对上证指数进行拟合预测作为股票市场的市场价值, 并通过GD-FNN模型提取的模糊规则对股票非线性系统运行模式进行分析. 最后, 根据预测的股票市场市场价值与基础价值之间的偏差计算泡沫度, 并提出相应的预警策略. 相似文献
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基于不同时期舰船维修工时费率与物价指数的波动特征,提出采用非线性阈值协整理论,建立了工时费率与物价指数的阈值向量误差修正模型,并分析模型估计、检验方法。鉴于研究对象的小样本性质,设计了基于参数化残差的Bootstrap仿真实验,实现模型的检验及估计。根据模型结果,对不同机制下工时费率与物价指数因果关系进行检验,并与线性协整假设下的检验结果进行比较。实证结果表明:工时费率与物价指数属于两机制非线性阈值协整系统,当对均衡态的偏离超过阈值时,系统向均衡态调整,并且工时费率的调整速度大于物价指数调整的速度;否则,系统不进行调整。在不同机制下,工时费率与物价指数存在不同的单向因果关系。 相似文献
5.
向量FIGARCH过程的持续性 总被引:4,自引:0,他引:4
协同持续是协整概念在时间序列二阶矩意义上的体现,主要讨论条件方差过程之间的长期均衡关系。基于脉冲响应分析给出分数维波动持续和协同持续的定义,并研究了一类范围更广的模型族——FIGARCH过程的持续性问题。最后,运用双变量FIGARCH模型对我国两大证券市场的波动持续性进行检验,实证表明其波动行为存在分数维协同持续现象,这为动态金融风险规避策略的构建提供了理论依据。 相似文献
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我国交通货物运输量的时间序列分析 总被引:7,自引:0,他引:7
研究我国交通货物运输量与国内生产总值之间的协整关系,建立了货运量、货物周转量、国内生产总值(GDP)的ARIMA模型,对三者之间的Granger因果关系进行了研究,并建立了向量自回归模型.结果显示,交通货物运输量与国民生产总值之间没有协整关系,货物周转量是货运量、国内生产总值的Granger原因,但货运量、国内生产总值不是货物周转量的Granger原因. 相似文献
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8.
运用LM双结构突变检验、Gregory-Hansen结构突变协整以及考虑双重结构突变的Johansen协整等方法对我国的名义利率与通货膨胀之间的关系进行了实证检验;实证结果表明:在样本所处的时间段内,名义利率的数据生成过程是存在结构突变的单位根过程;名义利率发生了两次结构突变,突变点的位置分别在1996年5月与1997年10月。在不考虑结构突变情况下,名义利率与通货膨胀之间不存在长期均衡的关系,即我国不存在"费雪效应";在考虑结构突变情况下,名义利率与通货膨胀之间存在以内生结构突变点为虚拟外生变量的长期均衡关系,但协整方程中通货膨胀系数小于1,我国存在部分的"费雪效应"。最后,本文根据实证分析的结果给出了相应的政策建议。 相似文献
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与以往仅对市场间相依关系进行静态、孤立的研究不同,基于全局化视角,在国际股市联动条件下研究中国股市与汇市间的相依关系。选取2006-01-04~2019-02-28沪深300指数、人民币兑美元汇率中间价、美国S&P500指数、欧洲STOXX50指数、香港恒生HSI指数、日本N225指数、英国FTSE100指数以及全球股市MSCI指数为研究样本,聚焦于2008年全球金融危机和2015年中国股灾两次极端波动事件,采用R-vine Copula方法研究国际股市联动条件下中国股市与汇市间的非线性相依关系,并构建参数动态化的动态R-vine Copula方法进行稳健性检验。研究结果表明:国际股市与中国股市和汇市之间分别存在着正向联动关系;在国际股市联动条件下,中国股市对汇市具有引导作用,且两者间的相依关系可以由资产组合平衡模型解释;中国股市与汇市在国际股市联动条件下间的相依关系弱于不考虑国际股市联动条件时的相依关系,且这种偏差在金融危机、股灾等极端波动后会显著增加。本研究对国际投资者合理配置资产规避风险、政府监管部门制定相关政策具有重要参考意义。 相似文献
10.
世界经济与国际原油价格: 基于Kilian经济指数的协整分析 总被引:3,自引:1,他引:2
为了研究世界经济如何影响国际原油价格, 以协整理论为基础,通过建立误差修正模型分析了国际原油实际价格与世界经济、世界原油产量以及OECD石油库存的关系.特别地, 利用Kilian经济指数来反映全球经济状况. 研究结果表明:国际原油实际价格,OECD石油库存和Kilian经济指数存在着长期协整关系.在长期,Kilian经济指数对原油实际价格有显著影响,弹性大约为2.05%.随着全球经济扩张以及OECD石油库存下滑,即相对于长期均衡的负向离差加大, 原油实际价格上升, 反之油价下降. 短期内世界经济,OECD石油库存和世界原油产量变动是原油实际价格变动的Granger原因. 相似文献
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随着金融全球化与自由化进程的加快以及人民币汇率体制改革和中国企业股权分置改革的深化,外汇市场与股票市场间的信息流动和风险传递进一步加强。通过小波多分辨分析能够从不同尺度研究外汇市场与股票市场间的波动溢出效应,以达到从时频2个角度同时进行研究的目的。实证结果表明,人民币汇率波动与股票价格波动的低频信号具有协整关系。其独到之处在于发现不同交易周期上波动溢出效应存在非一致性:短期主要表现为股票市场向外汇市场的单向波动溢出;而随着交易周期的加长,则表现为双向波动溢出效应。 相似文献
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中国进口需求的决定因素分析 总被引:5,自引:0,他引:5
魏巍贤 《系统工程理论与实践》1999,19(9):58-64
基于现代宏观经济理论与中国外贸管理体制的基本特点,分析了影响中国进口需求的宏观经济因素,建立了中国的进口需求模型.协整分析结果表明改革以来的进出口、总投资和相对价格之间存在唯一的长期稳定关系,进而建立用来描述中国进口需求的短期行为的误差修正模型,实证分析结果表明我们所建立的模型是成功的 相似文献
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以我国1978~2007年统计年鉴的统计数据为样本,对我国货运量及货运生成量进行协整分析,协整检验结果说明货运量(取对数)与第一产业产值、第二产业比例和第三产业比例之间存在长期均衡关系,货运生成量与国内生产总值GDP(取对数)和第一产业比例存在长期均衡关系。Granger因果关系检验揭示了第一产业产值对货运量、第一产业比例对货运生成量存在单向的Granger因果关系。正交脉冲响应和方差分解分析说明第一产业产值对货运量和第一产业比例对货运生成量具有持续的正影响,而国内生产总值GDP(取对数)对货运生成量具有持续的负影响。 相似文献
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我国棉花期货与现货市场的价格发现与波动溢出效应 总被引:3,自引:0,他引:3
以研究我国棉花期货和现货市场的动态关系为目的, 基于 VEC 模型、Granger 因果检验、脉冲响应分析和 BEKK 模型, 对我国棉花期货和现货市场的价格发现功能和波动溢出效应进行实证分析. 研究结果表明: 期货价格和现货价格之间存在长期均衡关系和双向Granger 引导关系. 但期货市场对现货市场的引导作用更强, 并且较现货市场具有更强的信息效应. 此外, 两个市场均存在很强的自身波动滞后效应, 相互间的波动溢出效应也非常显著, 但期货市场对现货市场的波动溢出效应明显大于后者对前者的波动溢出效应. 相似文献
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基于非线性Granger因果检验的中国大陆和世界其他主要股票市场之间的信息溢出 总被引:1,自引:0,他引:1
采用线性及非线性Granger因果检验的方法,对中国大陆股票市场和世界其他主要股票市场之间不同阶段的信息溢出现象进行了实证研究.通过比较Granger (1969)线性因果检验和 Hiemstra and Jones(1994)非线性因果检验, 发现中国大陆市场和世界其他主要股票市场之间存在非线性信息溢出效应;随着中国大陆市场改革的深入和全球经济一体化的发展,信息溢出的程度也在提升; 在建立风险预警机制时,需要充分考虑其他市场的信息. 相似文献
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区间数据典型相关分析技术及其在股市分析中的应用 总被引:1,自引:0,他引:1
采用一种针对大规模复杂数据的分析技术——符号数据分析方法(SymbolicDataAnalysis简称SDA),以中信证券风格指数作为研究对象,对2002年中国股票市场的财务指标与市场表现进行典型相关分析.研究结果表明,中国股市财务状况与市场表现相关性明显,上市公司的收益状况、偿债能力、资金管理能力及价值/成长因素决定股票的运行状况,不同风格股票在财务-市场关系方面差异性显著,行业特征明显.通过分析可以看到,运用符号数据对中国股市运行特征进行的分析结论与客观现实非常吻合,从而证明使用符号数据的典型相关分析技术对大规模多维动态数据系统进行统计分析是十分有效的. 相似文献
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采用一种针对大规模复杂数据的分析技术——符号数据分析方法(Symbolic Data Analysis.SDA),以中信证券风格指数作为研究对象,对2002年中国股票市场的财务指标与市场表现进行典型相关分析。研究结果表明,中国股市财务状况与市场表现相关性明显,上市公司的收益状况、偿债能力、资金管理能力及价值/成长因素决定股票的运行状况,不同风格股票在财务一市场关系方面差异性显著,行业特征明显。通过分析可以看到,运用符号数据对中国股市运行特征进行的分析结论与客观现实非常吻合.从而证明使用符号数据的典型相关分析技术对大规模多维动态数据系统进行统计分析是十分有效的。 相似文献